华泰期货-甲醇周报：本周港口库存小幅回升，然而煤头检修逐步增多-200921

　　一、内地价格持稳
　　（1）本周北线1450，南线部分回落至1450，西北厂库压力放缓后周初挺价，周中南线小幅回落，价格调涨后，本周待发订单量有所回落，出货不温不火；东华9.16停车，复工待定。鲁南仍坚挺在1830，兖矿国宏67万吨装置9.9意外停车，山东凤凰9.15电力问题意外短停后9.16重新恢复。
　　二、港口库存小幅回升，后续到港亦回升
　　（1）本周卓创港口库存125.8万吨（+1.2万吨），港口未延续去化，从9月18日至10月4日中国甲醇进口船货到港量预估在55万吨附近，亦见底回升。（2）太仓港口基差稍稍走强至-125至-130元/吨附近，关注太仓基差较8月底明显回升后，关注期现套利商兑现利润重新解套回流现货市场，关注期现套消化速率。（3）卡塔尔99万吨装置计划10中检修一个月；特立尼达梅赛尼斯190万吨计划检修30-40天；阿曼130万吨装置9.14检修15天；伊朗卡维230万吨重启失败。（4）郑商所终止江阴中国石化交割库资格。
　　平衡表展望：
　　总平衡表9-10月连续2个月去库，高库存问题缓解。
　　策略建议：（1）单边：中性偏多。（2）跨品种：MA/PP库存比值10月逐步回落；对应MTO价差9月见顶而10月逐步回落。（3）跨期：持续去库预期，基差及1-5正套机会。
　　风险：欧美减产持续性，中东秋检兑现情况，煤头第四轮亏损性额外检修预期兑现情况，内地传统季节性需求释放情况。