东海证券-农林牧渔行业周报-200920

　　投资要点：
　　二级市场表现回顾： 本周沪深 300 指数上涨 2.37%，农林牧渔板块下跌 1.65%，在 28 个行业中排第 28。本周农业子板块中涨幅较前的子板块林业上涨了 4.88%、农产品加工上涨了 2.51%、渔业上涨了 2.49%。个股方面，涨幅前五的个股分别为南宁糖业（22.58%）、神农科技（10.28%）、獐子岛（8.48%）、回盛生物（6.75%）、新农开发（6.08%） 。
　　畜禽养殖方面，生猪和仔猪价格均下跌；毛鸡、鸡苗价格均下跌。 （1）9 月 18 日全国生猪均价 35.33 元/公斤，周环比下降 3.10%。生猪出栏有所提高，屠宰场开工率提升，猪价下跌。仔猪价格为 120.23 元/公斤，周环比下降 1%。 （2）禽养殖方面，9 月 18 日白条鸡价格 12.6 元/公斤，周环比持平。鸡苗价格 1.2 元/羽，周环比下降 20%。主产区毛鸡价格 6.6 元/公斤，周环比下降 4.76%。9 月 18 日中速鸡价格 7.33 元/斤，周环比下降 0.68%。
　　粮食价格方面， 玉米和豆粕价格均上涨； 国内和国际现货糖价均上涨。（1）9 月 18 日国内玉米现货价格为 2348.23 元/吨，周环比上涨 1.41%。豆粕现货价为 3174.57 元/吨，周环比上涨 3.56%。 （2） 9 月 18 日，柳糖现货合同价 5620 元/吨，周环比上涨 2%。 9 月 17 日国际原糖现货价 12.67 美分/磅，周环比上涨 2.18%，预计短期仍将呈现小幅震荡。
　　当前时点如何看待农业板块。 （1）种植业：9 月 18 日，国内玉米现货价格为 2348.23 元/吨，较年初上涨了 22.48%。一方面，养殖行业的缓慢恢复增加了饲料的需求量，推动玉米价格上行。另一方面，当前国内玉米库存处于低位。近期，东北连续遭受台风侵袭，东北地区玉米的生长受到影响，目市场对后期玉米减产形成预期。玉米价格上涨预期较强。同时，粮价上涨有望加速国内转基因政策的进一步推进。建议关注苏垦农发、荃银高科、隆平高科。 （2）生猪养殖板块：本周猪价小幅下跌，主要由于生猪出栏积极性有所提高，屠宰场开工率提升。目前生猪存栏量缓慢回升，加上年底前猪肉终端消费需求回暖，预计生猪价格四季度回调幅度不大，猪价仍将维持高位。生猪养殖板块的业绩确定性较强，建议继续关注牧原股份、温氏股份。 （3）禽养殖板块：本周毛鸡价格下跌，主要由于毛鸡出栏量有所增加。由于白羽肉鸡整体产能持续回升，鸡价持续走弱。黄羽鸡方面，需求回暖，黄羽鸡价格较为稳定。预计随着终端消费的逐渐改善，禽产品价格将得到支撑，建议关注立华股份、圣农发展。 （4）动保：生猪产能的回升以及养殖行业集中度和规模化水平的快速提升将带动猪用疫苗需求。禽产能的恢复将带动禽用疫苗需求放量增长。此外，若非洲猪瘟疫苗顺利推进，将给行业带来较大市场空间。建议关注生物股份、普莱柯、瑞普生物。
　　风险因素。 （1）自然灾害风险（2）疫情扩散风险（4）食品安全风险