天风证券-计算机行业专题研究：核心软件国产化率几何？-200921

　　事件：
　　根据“中大商业评论”公众号，近日国资委颁布了《关于加快推进国有企业数字化转型工作的通知》（以下简称“通知”）。根据，中国人民邮电网，近日中国联通亦开展通知的学习。
　　1、国资委发文一把手负责制，以中台为核心的软件国产化有望提速
　　通知强调，1）“探索构建适应企业业务特点和发展需求的"数据中台""业务中台"等新型IT架构模式”，2）“打造形成国际先进、可控制的数字化转型技术体系。”通知强调“实行数字化转型一把手负责制”，强执行力值得期待。国企是中国经济重要构成，看好以中台为抓手的核心软件国产化有望提速。
　　2、工业软件国产化率：ERP（25%）、CAX（11%）、MES（30%）
　　TOG/B的核心软件，我们认为主要包括三大类。根据我们的梳理，工业软件中中高端ERP国产化率为25%（用友、金蝶、远光），CAD国产化率为11%（中望），MES国产化率为30%（鼎捷、金蝶、用友）。其中，用友、金蝶相关中台产品在国企，进度乐观。
　　3、金融与基础软件：核心系统（40%）、数据库（18.9%）、服务器软件（虚拟化59.1%，操作系统4.46%）
　　根据我们的梳理，银行核心系统国产化率为40%（长亮、神信），数据库国产化率为18.9%（阿里、华为），服务器虚拟化国产化率为59.1%（深信服、新华三），服务器操作系统国产化率为4.46%（中国软件、诚迈科技）。其中，长亮相关中台产品在大行，进度乐观。
　　5、投资机会：国产化在头部国企市场进一步提升，看好中台相关核心软件厂商
　　国产化是未来五年科技主线之一，重磅文件下一把手推动，头部的国企市场国产化有望进一步提速。结构来看，此次国产化，又以中台化为抓手。从中台产品储备、被技术水平限制程度、市场空间三个维度，依次推荐长亮科技、金蝶国际、深信服、金山办公、用友网络、远光软件等。建议关注鼎捷软件等。
　　风险提示：受疫情影响，下游客户IT预算受限；相关市场竞争激烈；国产化进展不及