万联证券-电力设备与新能源行业周观点：8月新能源汽车超预期，静待四季度风光绽放-200921

　　市场回顾：
　　2020.9.14-2020.9.18：本周电新行业涨幅为4.45%，同期沪深300指数涨幅为2.37%，跑赢沪深300指数2.08pct，在申万28个行业板块中位列第6位，表现处于上游。
　　投资要点：
　　新能源汽车：GGII数据显示，8月新能源汽车生产10.56万辆，同比+42.57%，环比+10%，是国内首个产量突破10万辆的月份。8月动力电池装机量约5.11GWh，同比+40.31%，环比2.4%。8月新能源乘用车上险数为9.2万辆，同比+120.25%。新能源车市暑期回暖后进入高增长通道。补贴退坡之后，上半年调整夯实真实需求。随着节能减排的逐步深化及各省市国六标准实施期限临近，新能源汽车需求有望在四季度继续攀升。年末汽车促销也给新能源汽车销量带来助力。建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750）、锂电设备整线龙头赢合科技（300457）、高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。
　　电气设备：李克强总理9月17日在国常会上指出要持续放开市场准入，加快电网企业剥离装备制造等竞争性业务。该举措不仅推动电力设备制造业务市场化而且为民营电力设备企业进一步发展提供机会。另外，新能源汽车迅速发展也激发充电桩等设备需求，利好电气设备板块。建议关注电网信息化及电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）和电力设备巨头东方电气（600875）。
　　光伏：统计局数据显示，8月太阳能发电+2.1%，较上月增速+2.7pct。国网最新补贴清单发布，其中105个光伏项目超2.7GW。光伏产业链价格连续3周维持稳定，价格上升空间有限。四季度永祥、新疆等地硅料产能恢复满产后，产业链价格有望进一步稳定，组件价格预计会有所回落并提升光伏需求。建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。
　　风电：统计局数据显示，8月风电发电+18.7%，回落4.5pct。发改委能源研究所可再生能源发展中心副主任陶冶指出十四五期间，风电产业循序渐进，稳定发展。除此之外，他还强调分散式风电和交易会成为平价之后的重点工作。地方层面上，江苏省或推出海上风电补贴政策。预计风电持续景气，推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。
　　风险因素：新能源车增速下滑；电池安全风险；光伏材料价格波动风险；风电审批和开工不及预期；电网投资不及预期。