兴业证券-农林牧渔行业周报：糖价阶段性走强，畜禽价格持续回落-200921

　　农业板块跑输大盘。1）本期沪深300指数上涨2.37%，农业板块下跌1.65%，在28个子行业中排名第28位；2）本周畜禽价格继续走弱，养猪、养鸡、饲料板块仅大北农上涨，所有标的超额收益为负；动保板块中牧股份、天康生物下跌，海利生物、生物股份超额收益为正；种植板块北大荒、苏垦农发、及海南橡胶、中粮糖业、南宁糖业上涨，其中苏垦农发、中粮糖业、南宁糖业超额收益为正；种子板块隆平高科、神农科技、荃银高科上涨，其中隆平高科获负超额收益。
　　猪价下跌；毛鸡、鸡苗下跌。1）9月19日，全国生猪均价34.75元/kg，环比下跌2.28%。随着猪价缓慢下跌，养殖户出栏积极性增强，集团降价出栏情况增多，屠宰企业收购难度不大，双节对需求拉动不明显，加上本周储备冻肉再次投放，猪价上涨动力不足、持续下跌。2）9月19日，毛鸡3.00元/斤，环比下跌11.76%；鸡苗1.00元/羽，环比下跌37.50%。行业供给仍在历史高位，随着节日临近毛鸡集中出栏增多，双节备货接近尾声，屠宰企业库存增加，毛鸡价格持续回落；养殖场拿苗谨慎，鸡苗降价销售情况增加，苗价跌至谷底。
　　本周重要公告：1）正邦科技：公司子公司四川正邦养殖等四家公司拟出资7.6亿元新设13家下属公司；2）傲农生物：拟以9600.0万元收购湖北鑫成60%股权；公司拟向17名股权激励对象授予100.0万股限制性股票，授予价格为11.2元/股；3）荃银高科：公司15位合伙人拟出资500万元的设立安徽全贤科技合伙企业；4）牧原股份：公司控股股东牧原集团因可交换公司债券换股减持3784.4万股，占公司总股本的1.0%；5）天康生物：公司员工持股计划非交易过户完成，合计过户636.3万股，占公司总股本的0.6%；6）仙坛股份：公司控股股东王寿纯及其一致行动人曲立荣解除质押2249.4万股，占公司总股本比例为4.9%；7）新希望：公司拟使用1.2亿元收购天津精武种猪等5家公司100.0%股权；公司拟使用4.0-8.0亿元回购用于员工持股计划的公司股份；公司拟投资18.3亿元新建3个生猪养殖项目；8）温氏股份：公司拟将2.1亿元节余募集资金及利息用于忻州温氏畜牧高城种猪场养殖项目建设；9）南宁糖业：公司子公司云鸥物流拟用1479.0万元收购侨旺纸模20.7%的股权。
　　投资建议：（1）玉米、豆粕价格创新高，继续关注种植链。玉米方面，8月底以来东北三次遭遇台风，引发市场对玉米减产担忧，玉米期价创2016年以来新高，现货亦止跌回升，今年以来累计涨幅超20%。短期惜售情绪或继续推动玉米上行，但随进口玉米大量到港，后续价格或有震荡。豆
　　风险提示：动物疫病、政策变化、大宗商品价格波动、畜禽价格波动大。