天风证券-机械设备行业研究周报：制造业复苏强劲，宁德时代加速产业布局-200920

　　核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、晶盛机电、建设机械、先导智能、国茂股份、中密控股、杰克股份
　　重点组合：中联重科、星云股份、佳士科技、杰瑞股份、拓斯达、弘亚数控、宁水集团、诺力股份、至纯科技、美亚光电、华峰测控、克来机电、伊之密
　　本周专题：制造业复苏强劲，宁德时代加速产业布局
　　8月制造业数据持续强劲，工业增加值累计增速由负转正，制造业投资降幅明显收窄，投资结构继续优化。8月全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，累计增速0.4%，由负转正，其中装备制造业和高技术制造业增加值同比增长10.8%、7.6%，快于规模以上工业5.2pct、2.0pct。1-8月份制造业投资同比下降8.1%，较1-7月收窄2.1pct，其中高技术产业、高技术制造业投资增长8.2%、8.8%。中游设备产量及同比增速保持快速恢复，8月工业机器人、金属切削机床等同比增速分别为32.5%、11.8%，均保持快速增长。考虑到前瞻指标PMI生产经营活动预期指数仍在明显上行，叠加补库存，我们对行业景气度持续时间保持乐观，继续推荐：国茂股份、中密控股、柏楚电子、克来机电，关注凌霄泵业、埃斯顿、杭氧股份、佳士科技等。
　　宁德全额参与先导定增，反映出设备在供应链中的重要地位，以及其对于先导的认可。机器设备为宁德重要的固定资产之一，根据其2020年半年报，在建工程合计预算750亿元，宁德湖西、江苏溧阳、宁德欧洲、四川时代等的建设进度分别为41.6%、39.3%、4.9%、1.03%，未来设备采购仍有较大需求。此次是宁德公告开展境内外产业链投资后的重要投资，主要目的为保障资源供应、夯实竞争地位。重点推荐：先导智能、诺力股份、杭可科技以及星云股份等。
　　重点关注行业/板块：
　　1）工程机械：工程机械的全球统治力构建过程与内需周期上行，主机优势明显、核心部件龙头加速替代进口，重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力等，关注中联重科、徐工机械；
　　2）检测行业穿越周期，大消费带动万亿检测需求，第三方检测具有规模效应/市场化/公正性优势，重点推荐华测检测、安车检测、广电计量；
　　3）锂电设备：投资逐步恢复上行，国产替代、技术领先、绑定大客户的设备供应商将深度受益下游扩产，关注先导智能、杭可科技、诺力股份，受益标的赢合科技；
　　4）近五个月制造业PMI均位于荣枯线以上，通用自动化面临制造业复苏，激光需求淡季不淡，关注国茂股份、杰普特、柏楚电子、锐科激光。
　　风险提示：宏观经济下行，基建和地产投资大幅下滑；中美贸易摩擦等影响国内投资情绪；国外肺炎疫情影响进口原材料供应和出口市场需求。
　　注：春风动力为机械和汽车联合覆盖，安车检测为机械和交运联合覆盖，柏楚电子为机械和计算机联合覆盖，捷佳伟创为机械和电新联合覆盖。