侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139614 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

平安证券-地产行业周报:因城施策继续演绎,兼论天猫好房与贝壳差异-200920

上传日期:2020-09-21 13:16:00  研报作者:杨侃,郑茜文,郑南宏,刘璐  分享者:layhy   收藏研报

【研究报告内容】


  核心摘要
  本周观点:本周阿里、易居合作推出“天猫好房”与“不动产交易协作机制”(ETC),我们将其与贝壳进行对比,从交易模式看,天猫好房ETC与贝壳ACN模式接近,通过拆分交易流程以提高效率;从渠道房源看,尽管天猫具备线上流量优势,但贝壳线下渠道、房源优势更加突出,整体更加占优。从行业趋势看,房企追求快速去化、购房阶层年轻化等背景下,线上线下渠道或将加速融合;同时随着贝壳、天猫好房等平台陆续推出,并吸引小微中介不断入驻,未来行业集中度或将加速提升、呈现强者恒强局面。本周成都楼市调控升级、福建加强预售资金监管,因城施策基调下,其他热点城市或根据当地楼市情况出台相应措施。投资方面,大盘波动加剧、房企销售持续靓丽背景下,低估值、低持仓的地产配置价值持续凸显,看好年内优质地产股表现,建议关注:1)销售及业绩相对较佳的弹性房企中南建设、金科股份、龙光集团、天健集团等;2)债务结构稳健、低估值、高股息率龙头万科A、保利地产、金地集团等。
  政策环境监测:1)福建:加强商品房预售资金监管;2)成都:增值税免征门槛上调至5年,增加宅地供应。
  市场运行监测:1)成交环比回升,短期或延续上行。本周(9.13-9.19)新房成交5.9万套、二手房成交2.1万套,环比升9.3%、5.0%;9月新房月日均成交同比升6.5%,较8月降19.3pct。金九银十为传统销售旺季,考虑后续供应较大且市场热度延续,成交短期或延续上行。2)改善型需求占比下降。8月32城商品住宅成交中,90平以上成交套数占比环比降0.3pct至80%。3)推盘节奏放缓,后续供应或将放量。9.7-9.13重点城市新推房源5785套,环比降32.7%;去化率55.7%,环比升5.7pct。金九银十传统旺季下,预计房企仍将加大供货抢收需求、加快推盘节奏。4)库存环比上升,中期仍面临上行压力。16城取证库存9713万平,环比升1.4%。中期随着取证推盘加快叠加去化率承压,库存仍面临上行压力。5)土地成交下降、溢价率回升,一三线占比提高。上周百城土地供应建面1977.8万平、成交建面1456.4万平,环比降30.4%、降12.2%;成交溢价率16.8%,环比升4.1pct。其中一、二、三线成交建面分别占比11.5%、35.9%、52.6%,环比分别升9.6pct、降16.4pct、升6.8pct。随着新增土储难以转化为年内销售、行业融资收紧,土地市场整体或趋于平稳。
  资本市场监测:1)地产债:本周房企境内发债86.5亿元、海外发债6.7亿美元,较上周减少20.4亿元、6.3亿美元;境内外发行利率处于3.2%-14.5%区间,可比发行利率较前次持平或上升。2)信托:本周集合信托发行134亿元,较上周增加39.3亿元。3)地产股:本周申万地产板块涨3.73%,跑赢沪深300(2.37%);当前地产板块PE(TTM)9.97倍,估值处于近五年31%分位;本周沪深港股通北向资金净流入前三房企为万科A、荣盛发展、保利地产,南向资金净流入前三房企为融创中国、华润置地、佳兆业集团。
  风险提示:1)供货及交付节奏不及预期风险;2)房企大规模减值风险;3)板块毛利率下滑风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《平安证券-地产行业周报:因城施策继续演绎,兼论天猫好房与贝壳差异-200920.pdf》及平安证券相关行业分析研究报告,作者杨侃,郑茜文,郑南宏,刘璐研报及房地产行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!