华泰证券-家用电器行业周报（第三十八周）-200920

　　本周观点： 看好地产后周期影响， 8 月家电社零同比提升
　　8 月家电社零同比提升 4.3%（ 7 月同比-2.2%）， 618 的消费前置影响消除，家电需求回归常态，线上仍旧大幅好于线下，我们看好具备线上优势企业有望保持相对增长领先，同时地产销售的恢复或继续驱动地产后周期产品需求好转，具备工程渠道优势的产品或实现更快的恢复。
　　子行业观点
　　白电： 空调继续关注新冷年情况，冰洗海外需求或成为主要拉动力。 小家电： 继续看好具备线上渠道优势企业。 厨电： 地产后周期需求有望带动厨电恢复。黑电： 面板价格回升或对黑电企业盈利形成压力。
　　重点公司及动态
　　公司推荐： 1） 美的集团： 具备产品、效率、全球优势，且战略执行力突出。2） 格力电器： 主动调整积极、驱动渠道去库存，且已经度过最暗时刻。 3）新宝股份：线上品牌优势突出，重视渠道利益，有望维持线上高增长。
　　风险提示： 疫情影响及宏观经济下行；地产影响超出预期；原材料价格不利波动