天风证券-农林牧渔2020年第38周周报：坚持农业农村优先发展，推动实施乡村振兴战略，继续建议超配种植产业链-200920

　　1、继续重点推荐种植产业链。
　　习近平总书记在湖南考察时强调坚持农业农村优先发展，推动实施乡村振兴战略，粮食安全重要性进一步凸显。习总书记指出要扛稳粮食安全的重任，稳步提升粮食产能，全面压实耕地保护责任，推进高标准农田建设，坚决遏制各类违法乱占耕地行为。要深入推进农业供给侧结构性改革，因地制宜培育壮大优势特色产业，推动农村一二三产业融合发展。要深化农业农村改革，激活乡村振兴内生动力。我们认为主要有5个方面投资机会：
　　1）种业：粮食安全的基石，转基因政策或加速。转基因技术或显著提升粮食单产，粮食安全重要性提升或加速转基因政策推进，行业转升升级或加速。重点推荐：【隆平高科】（转基因技术储备丰富，且持有杭州瑞丰25%的股权）、【大北农】（国内领先转基因育种企业），其次荃银高科等。
　　2）农资：重点推荐【新洋丰】：被忽视的低估值农资龙头。复合肥行业或迎来景气拐点，公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局更加完善；公司业绩拐点到来，我们预计公司未来有望保持持续增长；估值有望提升。
　　3）提升农业生产基础。加快建设高标准农田，提高农田生产能力，根据国家规划2018-2020年高标准农田建设面积约8000万亩/年，2021-2022年规划建设面积为1亿亩/年，重点推荐行业龙头【大禹节水】。
　　4）农垦：培育新型农业经营主体，加快农业生产经营现代化。种植业领域推进适度规模经营，发挥农垦的基础作用，关注苏垦农发、北大荒。
　　5）白糖：底部已现，拐点或将到来。全球白糖价格底部，随着供需格局改善或将迎来拐点；国内白糖进口依赖度大，当前库存水平较低，价格或迎趋势性拐点。重点推荐【中粮糖业】。
　　2、生猪养殖：业绩加速释放，继续坚定推荐。
　　我们认为四季度猪价或将高位维持，叠加上市公司的出栏量继续改善，预计三季度以及四季度上市公司业绩持续环比高增长。继续重点推荐：【新希望】（盈利有望持续增长）、牧原股份；【正邦科技】、【天邦股份】（出栏量高增长，盈利改善空间大，预期差大，估值有望提升）；【天康生物】、【中粮肉食】（盈利能力强，估值有望提升）。
　　3、动保：长期趋势向好，继续重点推荐行业龙头生物股份。
　　规模猪企出栏规模或加速，动物疫苗业绩或加速；非洲猪瘟疫苗打开板块成长空间。重点推荐行业龙头：【生物股份】（研发、工艺、渠道显著领先）；其次天康生物、普莱柯、中牧股份、瑞普生物等。
　　4、农业绩优股：
　　【海大集团】：中长期成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率有望不断提升；当前随消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，受前期疫情影响投苗，预期多品种养殖明年景气度向上，水产饲料增速有望提升，叠加动保种苗进展，业绩快速增长可期，继续重点推荐。
　　风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动