开源证券-固收信用周度复盘：信用债净融资额大幅增加，收益率整体下行-200920

　　一级市场： 净融资额大幅增加
　　1、 上周（2020.09.14-2020.09.20）发行量增加，净融资额大幅增加。 信用债发行量达到 2,328.87 亿元（环比增加 24.00%），净融资量达到 1,017.60 亿元（环比增加了 509.94 亿元）。
　　2、 推迟或取消发行债券规模小幅增加。 上周（2020.09.14-2020.09.20）有 11 只债券推迟或取消发行，计划发行金额为 65.8 亿元，规模上相较前一周 50 亿小幅增加。
　　二级市场： 成交量基本持平，收益率整体下行
　　1、 成交量基本持平。 上周（2020.09.14-2020.09.20）信用债二级成交量 6,393.02亿元，环比上升 1.11%。
　　2、 信用债收益率整体下行，尤其以中长久期、高评级债券下行明显
　　3、 产能过剩行业信用利差小幅走扩，上游原材料价格涨跌互现
　　评级调整： 1 家主体评级上调
　　上周（2020.09.14-2020.09.20） 1 家主体评级上调，无主体评级下调。
　　 债市要闻： 深入推进企业债券注册制改革
　　1、 9 月 15 日，中央结算公司、上清所和全国银行间同业拆借中心公告，为进一步推动银行间债券市场开放发展，便利境内外投资者交易银行间债券，自 9 月 21日起延长银行间现券买卖交易时段至 20:00。
　　2、 9 月 16 日，发改委发言人在例行发布会上指出，将深入贯彻落实新《证券法》要求，深入推进企业债券注册制改革，加强信息披露和事中事后监管，推动企业债券更好服务实体经济。
　　3、 9 月 18 日，最高法、发改委对《关于完善企业破产配套制度保障管理人依法履职，进一步优化营商环境的意见》公开征求意见，要求坚决打击逃废债行为。
　　风险提示： 经济复苏低于预期，政策支持力度不及预期