山西证券-食品饮料行业周报：关注中秋旺季催化-200920

　　核心观点
　　本周前四日，市场围绕均线震荡，周五大金融、房地产、采掘等低估值板块带动指数上攻，沪指收复 3300 点，其中食品饮料行业下跌 0.89%，跑输沪深 300 指数 3.26 个百分点，在 28 个申万一级子行业中排名第 26。根据国家统计局披露的社零数据， 8 月社会消费品零售总额同比增 0.5%，为今年以来首次正增长。而 8 月份烟酒类保持正增长，但增速环比下降，主要是目前处于消费淡季，随着旺季到来，有望加速恢复增长。目前板块估值处于历史高位水平，白酒板块内龙头股以及食品股股价连创新高。因此，板块短期暂时回调，利于有效健康发展，应重视行业长期投资价值。
　　行业走势回顾
　　市场整体表现，上周，沪深 300 上涨 2.37%，收于 4737.09 点，其中食品饮料行业下跌 0.89%，跑输沪深 300 指数 3.26 个百分点，在 28 个申万一级子行业中排名第 26。细分领域方面，上周，食品饮料子板块涨跌不一，其中啤酒涨幅最大，上涨 6.31%，其次是其他酒类 5.46%；肉制品跌幅最大，下跌 2.26%；其次是葡萄酒（-2.15%）、白酒（-1.65%） 。个股方面，重庆啤酒（12.62%）、养元饮品（12.13%）、燕京啤酒（10.86%）、华宝股份（10.59%）、兰州黄河（9.53%）有领涨表现。
　　本周行业要闻及重要公告
　　（1）酒说报道，近日，第一财经商业数据中心发布了《2020 年轻人群酒水消费洞察报告》，整体来看年轻群体在拥抱酒类消费上加大了步伐，无论是消费人数还是人均消费水平，90、95 后消费者都呈现持续增长，95 后的人均消费增速提升最快。 （2）酒说报道，9 月 18 日，泸州老窖博大酒业营销有限公司发布通知称，经公司研究决定，自即日起暂停接受泸州老窖头曲系列产品订单，2020 年 11 月 1 日恢复接受。 （3）酒说报道，酒说报道，郎酒集团实现品质提升，价值回归，对青花郎的价格进行了多次调整： 2019年 6 月，郎酒集团宣布青花郎调高出厂价为 859 元；12 月，郎酒集团再次宣布调高出厂价为 909 元，建议市场零售价为 1198 元一瓶； 2020 年 7 月 1日，青花郎全国统一零售价格上调至 1299 元/瓶；今日，青花郎建议零售价上调至 1499 元/瓶！
　　投资建议
　　目前食品饮料估值位于历史高位水平，主要在于其业绩确定性较高受到资金追捧，白酒板块内龙头股以及食品股股价连创新高。虽短期估值较高，但应重视行业的长期价值。坚守确定性阵地，寻找低估值品种。因此建议关注三条投资主线：一是疫情之下获利的个股，全年业绩有望高增长；二是前期受疫情影响较大，一季度业绩表现较差，预计逐季环比改善的低估值品种；三是疫情影响下龙头企业强者恒强。建议关注:白酒、调味品、速冻食品板块。
　　风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险