中泰证券-中泰通信行业周报：我们如何理解阿里云2.0？-200920

　　投资要点
　　市场回顾
　　本周沪深 300 上涨 2.25%，创业板上涨 1.51%，其中通信板块上涨 1.36%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的 116 支成分股本周内换手率为 2.68%；同期沪深 300 成份股换手率为 1.18%，板块整体活跃程度强于大盘。
　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是： 华测导航（ 14.95%）通宇通讯（ 10.00%） 、 立昂技术（ 7.37%） 、 梦网集团（ 6.64%） 、 杰赛科技（ 5.43%） ； 跌幅居前五的公司分别是： 佳讯飞鸿（ -3.91%）、 *ST九有（ -2.98%）、 映翰通（ -1.56%） 、 华星创业（ -1.50%） 。
　　阿里云宣布进入 2.0 时代， 加大 PaaS 投入让应用开发更容易， 构筑IaaS+PaaS 生态综合竞争力。 9 月 16 日， 2020 云栖大会上，阿里云智能总裁张建锋宣布阿里云进入 2.0 时代， 阿里云自研飞天云平台将装上一个数字原生操作系统。 同时发布了第一台云电脑“无影”和第一款物流机器人“小蛮驴”，将云的变革带入终端。 阿里云 1.0 就是狭义的飞天云平台（ Apsara） ， 让 IT 基础设施突破物理限制，成为社会化的公共基础设施。
　　阿里云升级为 2.0 就是给原来飞天云平台装上一个数字原生操作系统，提供类似 Windows 窗口式的界面，让不懂代码的人也能用起来云的能力。将为人类和云计算的交互提供一种全新的模式，让云更加易用，让应用开发更加容易。任何企业和个人不需要看懂代码，就能具备云化、数据化、智能化、移动化和 IoT 的能力。 阿里提出云钉一体，目的是让应用开发更加容易， 很多企业开发简单应用，只需要点点鼠标就能完成。 阿里钉钉上有很多企业搭建了上千个应用，阿里巴巴就有超过 1500 个应用，深刻改变了企业运作的方式。 我们认为阿里云 2.0 升级将云计算业务从 IaaS 向 Paas和 SaaS 层拓展， 云钉一体和云端一体构筑企业流量入口， 推动云计算普及， 提升云计算业务生态的综合竞争力。
　　国内云计算总体滞后北美市场 5 年， IaaS 市场保持快速增长， PaaS 与SaaS 迎来机遇。 云计算服务被分为 IaaS（基础设施即服务）、 PaaS（平台即服务）、 SaaS（软件即服务）三层。 IaaS 层包含云服务器、存储、网络等基础设施服务， PaaS 层则包含了云上的多种应用和解决方案。 从发展阶段上看，我们之前报告根据云计算渗透率指标划分，中国云计算处于第一阶段，而美国处于第二阶段。从业务结构来看， 国内云计算市场以 IaaS业务为主， 海外 Oracle、 Google、 Microsoft 等云厂商 PaaS 业务占比较高，AWS 和阿里云都是以 IaaS 业务起家， 完成 IaaS 的技术和产品积累后，开始向 PaaS 发展。 阿里云升级到 2.0 是云计算厂商向 PaaS 拓展的标志性事件， 阿里云 IaaS 产品完善， 逐步向云通信、容器、数据库、信息安全等PaaS 层能力扩展， 同时阿里在 SaaS 不断投资与并购，近期收购小满科技 70%股权， 主营产品 OKKI CRM 软件针对 B2B 出口企业业务场景。 阿里、腾讯、华为等已在协同办公、视频会议等领域推出了多个产品， 并占据主导地位。 IDC 数据， 2020Q1 中国公有云整体市场（ IaaS/PaaS/SaaS）达 39.2 亿美元， IaaS+PaaS 同比增长 58.7%， 阿里云、腾讯云、华为云、电信天翼云、 AWS（ 中国） 位居 IaaS+PaaS 市场前五， 占据 77.5%的市场份额， 市场整体正持续向头部厂商靠拢。 我们认为，在国内公有云竞争较为激励的背景下，云巨头 IaaS+PaaS 的差异化竞争策略，将有助于推动行业应用发展， 同时改善盈利能力。
　　阿里发布新制造平台“迅犀”，推动工业互联网应用。 9 月 15 日，阿里发布“新制造”平台“迅犀” 上线， 天猫淘宝总裁蒋凡任董事长和法定代表人。迅犀平台提供大数据分析、人工智能的制造大脑、 3D 虚拟仿真、物联网打造的数字化工厂、 RFID 全流程追踪等功能。在迅犀平台的具体功能中，迅犀通过智能技术和生产各个环节的紧密结合，提升了制造的效率，具体功能包括智能推款、智能核价、智能调度等， 与天猫淘宝体系关系密切，或打通全产业链。 2017 年阿里云在广东建设其工业互联网平台，根据企业需求与场景，深度再造 ET 工业大脑。 阿里已经有了诸多工厂改造案例的经验， 阿里云在浙江、广东、重庆等地构建了 supET、飞龙、飞象等工业互联网平台，共有超过 500 多家生态企业参与。该平台提供包括 AIoT 设备物联、数据开发、算法开发、业务定制、流程云化等服务，助力机械加工、食品、钢铁、石化、电子、服装、纺织等数十个行业的数百家企业完成数字化改造。 我们认为，阿里推进新制造平台，赋能传统制造业，将有利于推动工业软件的的发展，重点关注宝信软件等。
　　投资建议：云计算巨头持续加大投入， 国内云计算 IaaS 市场保持快速增长，PaaS 与 SaaS 迎来机遇。 5G 商用将推动 IOT 发展， 应用端机会开始显现。
　　关注数据中心：宝信软件、光环新网、数据港、 万国数据、 世纪互联、奥飞数据、城地股份、科华恒盛、南兴股份等； 网络交换设备：星网锐捷、紫光股份；光器件：中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、剑桥科技、博创科技； IDC 暖通设备：英维克、佳力图、依米康等;终端手机与物联网：闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、鸿泉物联、和而泰、拓邦股份；5G 主设备：中兴通讯、烽火通信；基站无线射频：世嘉科技、飞荣达、科创新源、京信通信；光电缆：中天科技、亨通光电、东方电缆等。
　　风险提示： 5G 投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等