平安证券-大消费行业周报：8月社零增速首次转正，餐饮降幅持续收窄-200920

　　平安本周观点：
　　1）食品饮料：资金抱团有所松动，但龙头企业内在价值未改。
　　2）农林牧渔：生猪存栏持续恢复，猪价高位震荡。
　　3）商贸零售：8月社零同比首次转正，节假日或将继续推动消费回暖。
　　本周话题：8月社零增速首次转正，餐饮降幅持续收窄。8月份社零总额同比增0.5%，为疫情后首次转正。按消费类型分，餐饮收入同比仍降7%，商品零售同比增1.5%。分具体商品品类看，必需消费悉数维持正增长，消费端韧性较强。非必需消费中，服装增速首次转正，化妆品、金银珠宝类增速较快，汽车类仍维持两位数增速。8月社零增速首次转正，基本符合市场预期，必选消费维持稳健增长，可选消费增速表现亮眼。餐饮增速同比虽仍降，但降幅继续收窄，9月迎开学季、双节，餐饮增速有望加速回暖。
　　行业动态：
　　1）农业部公告8月生猪生产情况。
　　2）阿里1688与淘宝特价版全面打通。
　　公司重要事件聚焦：
　　1）茅台集团拟发债150亿元。
　　2）牧原股份披露公开发行可转债预案。
　　3）中牧股份公告回应兰州市卫生健康委员会网站通报事项。
　　4）快手电商日活用户突破1亿，8月订单量超5亿单。
　　高频数据跟踪：
　　1）生猪价下滑至约35元/公斤。
　　2）8月生猪定点屠宰量环比回升。
　　交易市场信息：大消费显著跑输市场，食饮、农业继续回调。二级市场食饮-0.8%，农业-2.3%，商贸+1.3%，中信30行业中排名28、30、24。
　　风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。