建信期货-燃料油日报-200919

　　价差方面，按收盘价计算高低硫01合约价差为410元，较新加坡高低硫价差贴水50.7元。现货方面，隆众资讯9月17日报道：舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船280.0-285.0美元/吨；低硫燃料油供船315.0-320.0美元/吨，MGO供船价格375.0美元/吨。
　　低硫方面，需求好转是未来低硫价格的主要驱动因素，近期海运逐步回暖，各港口的船燃库存也持续去化，基本回到5年均值水平，库存压力持续释放后低硫价格仍有想象空间。从新加坡市场的现货贴水来看，高硫需求目前仍有一定支撑，后期OPEC原油产量开始增长，对高硫供应端形成压力。此外，中东发电高峰也将过去，高硫需求同样承压。国内高硫远月升水小幅走阔，仓单注销速度放缓，对高硫而言价格支撑同样有所减弱。
　　整体来看，我们预计中期高低硫价差仍有走阔空间，建议多LU2101空FU2101，止损370。