中银证券-晨会聚焦-200921

　　重点关注
　　【宏观】海外宏观周报（ 2020.09.20）：各国央行维持宽松基调，美国零售数据存隐患*朱启兵。 海外经济数据跟踪：美国 8 月零售数据继续复苏，总体来说回到了疫情前水平。
　　【宏观】大类资产配置周报 (2020.9.20)：内需恢复成为破局亮点*张晓娇 朱启兵。 8 月经济数据超预期；美联储利率按兵不动，预计 2023 年之前不会加息。大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。
　　【策略】策略周报：盈利加速修复，风格日趋均衡*王君。 国内基本面加速修复，海外冲击难改盈利主导下市场上行趋势。要点： 1）外实体动能修复略超预期，需求修复空间犹在。 2）全球流动性环境进入疫后第二阶段，货币政策回归常态。 3）海外冲击难改盈利主导的中枢上行。 4）盈利加速修复，风格日趋均衡。
　　【固收】大宗商品价格指数同比转负：高频数据扫描*肖成哲 王开。 中国大宗商品价格指数同比持续走弱，本周转为负值；商品房成交面积同比本周显著回暖。