山西证券-交通运输行业周报：“双节”出游需求旺盛，客运加快回暖-200920

　　投资要点
　　行业：本周 （20200914-20200918）， 沪深 300 上涨 2.37%，创业板上涨2.61%，交通运输行业上涨 2.00%，中信一级 30 个行业中排名第 22 位，9个子行业（中信三级）全部实现正收益，航空板块以 5.74%的涨幅领涨。
　　个股： 交通运输行业（中信）本周 90 只个股实现正收益， 30 只个股收跌。其中， 华贸物流以 22.54%的涨幅领涨， *ST 安通以 8.96%的跌幅领跌。
　　估值： 截至 2020 年 9 月 18 日， 交通运输行业（中信一级） 的 PE(TTM)为 53.44，沪深 300 的 PE(TTM)为 15.09，较上周有所上升。
　　行业要闻
　　民航新规出台，三大机场部分航线准入限制放宽；
　　中通进军航空货运；
　　航空业加快回暖；
　　“双节”出游需求旺盛， “一票难求”再次回归。关键指标跟踪（详细内容见正文）重要上市公司公告（详细内容见正文）
　　投资建议
　　目前，国内疫情防控形式显著好转，宏观经济持续向好，建议关注 2条主线：1）业务量持续高增长的快递板块，一是线上消费潜力不断释放，下沉市场持续为行业提供增量，行业规模稳定高增长，二是行业竞争加剧，市场份额持续向头部集中，建议关注市场份额领先、布局充分的快递龙头，如顺丰控股、圆通速递；2）国内客运需求持续复苏的航空板块，一是政策放宽，暑运旺季以及即将到来的国庆中秋双节推动，国内民航客流量持续复苏态势确定性较强，二是“五个一”政策放松，叠加疫苗研制加速，有望带动国际航线逐步回暖，建议重点关注成本优势凸显的春秋航空、主营国内支线的华夏航空，以及国内航线占比较高的南方航空。
　　风险提示：
　　宏观经济不及预期；行业政策大幅调整；疫情蔓延超预期；汇率大幅波动。