山西证券-农林牧渔行业周报：8月生猪生产继续恢复，预计四季度价格将低于去年同期-200919

　　行情回顾：
　　整体：本周沪深300上涨2.37%，报收4,737.09点。28个申万一级行业多数上涨。其中农林牧渔行业下跌-1.65%，跑输沪深300指数4.02个百分点，在28个申万一级行业中排名第28位。
　　个股：本周农业板块股票上涨44只，下跌41只，停牌3只。其中，南宁糖业以22.58%的涨幅领涨，中牧股份以-9.28%的跌幅领跌。
　　估值：截至2020年9月18日，农林牧渔行业（申万一级）的市盈率PE（TTM）为18.28。
　　行业要闻：
　　二十国集团农业和水利部长会议召开；
　　8月份生猪生产继续恢复，养殖信心增强；
　　国家发展改革委发布2021年粮食进口关税配额申请和分配细则。
　　市场动态：
　　养殖业：8月份生猪生产继续恢复，预计四季度价格将低于去年同期。据农业农村部监测，8月份全国生猪存栏环比增长4.7%，连续7个月增长，同比增长31.3%。8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37.0%。综合考虑生猪产能逐步恢复与全面开学带来的消费释放，叠加十一黄金周及中秋佳节临近的季节性需求增长，近期猪肉供应总体仍然偏紧。但随着上市肥猪量的持续增加，四季度供需关系将进一步缓和，预计猪肉平均价格将低于去年同期水平。
　　种植业：2021年粮食进口关税配额公布，总体与上年一致。9月17日，国家发展改革委发布了2021年粮食进口关税配额申请和分配细则。其中，2021年小麦进口关税配额总量为963.6万吨，玉米720万吨，大米532万吨，和去年一样保持不变。
　　投资建议：
　　行业存在结构性投资机会，建议关注三条主线：
　　1）生猪养殖产业；
　　2）动保板块有较强研发能力和产品创新的龙头企业；
　　3）拥有技术壁垒的种业板块。
　　风险提示：
　　农产品价格波动；动物疫病及天气灾害；政策变动或落地不及预期。