爱建证券-晨会纪要-200921

　　上周市场缩量反弹，各指数表现差异不大，市场日均成交金额7537.09亿元，参与者情绪指数有所反弹，基金仓位均值继续回落。整体来看，市场区间下方缩量反弹，资金依然谨慎，尤其临近国庆长假，部分稳健资金也将回避假期的不确定性，因此短期预计将维持缩量震荡的格局。市场对高估值愈趋谨慎，市场高低位的切换将延续，震荡格局也将延续，在震荡中市场风格切换。
　　创业板低价整体博弈降温后，但是如预期的结构性博弈仍在继续。创业板次新股博弈成为本周市场热点。从个股涨幅来看，涨幅较大的个股是以创业板次新股为代表，跌幅较大的依然以风险个股为主，前期涨幅较大个股也回落明显。从概念指数看，新能源和半导体等概念指数表现突出，农业、食品饮料等相关概念指数是主要领跌指数，也显示出估值修复的迹象。从行业看，汽车、非银金融、休闲服务表现较好，农林牧渔、食品饮料、生物医药等表现较弱。市场短期博弈的心理恰恰反映了市场的谨慎心态。生物医药、食品饮料等前期涨幅过高的品种渐渐走向价值回归之路，而目前市场也没有明显的方向，因此更倾向短期的博弈。不过从市场的根本出发，估值较低的周期性品种在经济恢复良好的背景下将渐渐被挖掘，市场高低位的切换将延续。从短期看，我们认为节前市场难有明确的方向依然博弈，可以选择受益于经济恢复，尤其是旅游相关产业需求报复性反弹。中长期的布局，要以估值为基础，选择周期性品种和估值修复较好的科技类。
　　整体来看，市场依然震荡格局中，上行和下行动力都有限。尤其随着国庆长假的来临，市场短期将更趋谨慎，美国大选临近，地缘政治依然不稳，海外市场也波动加剧，预计国内市场更多的是随机运动，难以做出方向性的选择。机会上仍以短期博弈为主。策略上依然以防御为主，跟踪关注市场高低位切换的动向，尤其关注受益经济恢复的周期类和前期受疫情压制较严重的相关消费领域。。