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中信期货-今日要点-20200921-200921

上传日期:2020-09-21 09:03:00  研报作者:中信期货微资讯  分享者:彩云追也   收藏研报

【研究报告内容】


  重要提示 本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考,完整的投资观点应以中信期货发布的完整报告为准。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨。 一、市场点睛 交易推荐:郑油追多 中加贸易谈判悬停:中加贸易曲折前行进口增量受限。 十一中秋消费预期:双节假期迫近,内循环推升消费预期。 价格连创年内新高:郑油连续向上突破,已站稳前期压力位。 短线建议:9180~9200元/吨区间买入OI2101合约,9050~9080元/吨止损。 风险因素:中加贸易正常化。 二、热点扫描 1、油脂 波动原因:现阶段受节日备货提振,外盘偏强格局及资金面共振影响,油脂价格呈震荡偏强。 后期展望:仅基于市场供需层面季节性规律而言,随着节前备货结束,我国油脂供需料将趋于宽松。不过今年叠加考虑豆油收储信息干扰,油脂供需不排除或因收储而存在的趋紧预期。建议密切关注国内油脂下游提货进度。 操作建议:趋势上以观望为宜;套利上继续关注油粕比套利、豆-棕价差套利机会。 风险因素:原油价格大幅波动,中美贸易争端再启,收储政策不确定。 2、豆粕豆二 波动原因:美豆优良率快速下调,暗示10月供需报告或继续下调单产,参考2018/19年度单产,美豆库存消费比将降低至7.8%,中国生猪修复周期,需求趋势性看好,中国积极采购美豆新作,进口到港预报量稳定。 后期展望:基差扩大,市场短期保持强势,进入10月新作集中上市,市场或存在回调压力,但长期看,产量不及预期,需求周期性修复,预计价格大周期上涨。 操作建议:期货:2105多单续持,第一目标3500,止损2850;做空压榨利润;做空油粕比。期权可做多波动率。 风险因素:中美关系好转;疫情大面积爆发。 3、LPG 波动原因:原油价格大幅反弹,带动进口价格连续推涨,对国内现货价格形成支撑,气温逐渐降低,终端需求边际开始改善,有利于期货价格上行。 后期展望:旺季消费预期或滞后,银十依旧可期,10月CP价格大概率较9月上涨。基差依旧处在修复通道中。 操作建议:逢低多单布局PG2101旺季合约 风险因素:原油价格大跌,需求不及预期。 三、报告回顾 有色组:《黑暗已经过去,电解镍进口有望回升》——专题报告20200918 核心要点:上半年,电解镍进口量大幅下降,电解镍进口长期主要受下游需求结构影响,短期主要受内外盘价差影响。对于后市,短期随着进口盈亏收窄,进口量将有所回升,长期由于新能源车的高速发展,进口量也将开始增长。 四、观点精粹 注:详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告 中信期货研究部 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2020版权所有并保留一切权利。 深圳总部地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305、14层 邮编:518048 长按二维码关注我们 综合金融服务平台 www.citicsf.com
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