兴业证券-基建数据点评：9月第3周中标金额环比持续回升，发行专项债1693亿元-200920

　　年初至 7 月 17 日，发改委基建项目累计申报 232100.18 亿元，同比上升83.76%。其中分类型看，电力项目 41943.14 亿元，交通项目 68234.12 亿元，水利项目 121922.92 亿元；分申报主体看，中央项目 9737.55 亿元，同比下降 11.79%；地方项目 222362.63 亿元，同比增长 92.90%。
　　本周（9 月 12 日-9 月 18 日），全国 31 个省市（包括新疆兵团，不包括西藏）共中标金额 1676.53 亿元，环比上升 17.7%。1-8 月份，23 个省份累计中标项目金额 41620.72 亿元，较上年同期下滑 6.14%，其中 1 月-8月中标金额分别同比变动 15.6%、 -70.4%、 -22.1%、 -10.3%、 46.0%、 -26.7%、18.0%、11.2%。1 月份在春节假期影响下，增速依然达到 15.6%，代表基建项目的投放进度在加快。2 月同比下滑 70.4%，主要是受到复工推迟的影响。3 月、4 月依然受到复工推迟影响，但下滑幅度已明显收窄。5 月随着全面复工复产，招投标数据已有明显回升。6 月由于去年同期基数较高，同比有所下滑，7 月、8 月再度回归两位数增长。
　　PPP 中标情况：本周（9 月 12 日-9 月 18 日）共计落地 34 个，项目金额699 亿，环比下降 13.78%。8 月同比下滑 51.1%，2 月受延迟复工影响，中标金额创历史新低，3 月、4 月有所回升，5 月以来再度回落。8 月相比6 月和 7 月仍处于环比下降状态。从行业分类来看，交通类占比 34.14%，市政类占比 29.74%，合计全部项目的 63.88%。从项目参与方的所有制来看，央企、地方国企合计占比 75%，仍是 PPP 项目的主力。
　　融资端：本周（9 月 12 日-9 月 18 日）新增专项债发行 1692.60 亿元，城投债净融资-335.1 亿元。新增地方债发行 1871.85 亿元，其中新增专项债1692.60 亿元。本周全国累计发行城投债 286.4 亿元，偿还额 621.5 亿元，净融资额-335.1 亿元。
　　建筑上市公司重大订单情况：本周共有 7 家公司披露重大订单数据，中标金额合计 45.76 亿元，环比上升 145.63%。已披露 2020 年 8 月中标数据的 4 家公司中标合计为 5592.8 亿元，同比增加 146.6%，。
　　政治局会议提出“国际国内双循环”新发展格局，要求保障重大项目建设资金。7 月 30 日，政治局会议指出从中长期角度出发，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。积极扩大有效投资，鼓励社会资本参与。要加快新型基础设施建设，深入推进重大区域发展战略，加快国家重大战略项目实施步伐。要以新型城镇化带动投资和消费需求，推动城市群、都市圈一体化发展体制机制创新。要提高产业链供应链稳定性和竞争力，更加注重补短板和锻长板
　　 风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及目标、地产销售持续下滑、项目推进速度迟缓、融资环境未能好转