华创证券-建筑装饰行业周报：8月投资数据跟踪：电热气水支撑基建稳健增长，地产销售与开竣工表现分化-200920

　　上周回顾： 1）8 月中国固定资产投资：累计同比为-0.30%，前值为-1.60%；8 月中国国房景气指数 100.33，同比+0.24%，前值为 100.09； 8 月中国工业增加值为 5.60，同比+16.67%，前值为 4.80； 2） 1-8 月份，全国房地产开发投资 8.845 万亿元，同比增长 4.6%，增速比 1-7 月份提高 1.2 个百分点。其中，住宅投资 6.545 万亿元，增长 5.3%，增速提高 1.2 个百分点； 3）认监委 8 月 26 日发布国家认证认可监督管理委员会公告，装配式建筑部品与部件认证通用规范和槽式预埋件系统应用评价技术规范于 2020 年 12 月1 日实施； 4） 重庆市等 18 个城市为第二批装配式建筑范例城市，天津市现代建筑产业园区等 12 个园区、北京建工集团有限责任公司等 121 家企业为第二批装配式建筑产业基地。
　　本周观点： 8 月投资数据跟踪：电热气水支撑基建稳健增长，地产销售与开竣工表现分化。 1） 固投： 截至 2020 年 8 月，全国固投完成额 37.88 万亿，累计同比-0.3%，降幅较上个月收窄 1.3pp。制造业持续弱复苏，累计同比-8.1%，降幅收窄 2.1pp。广义基建累计+2.0%，其中 8 月单月同比+7.1%，已连续四个月维持 7%以上的稳健增长。 2） 基建链： 电热气水支撑基建增长，水利环境缓慢提速，但累计同比仍为负值。 1-8 月狭义基建（不含电力）累计同比-0.3%，降幅收窄 0.7pp；分行业看，交运仓储邮政累计同比+1.7%，单月增速放慢至 6.4%；水利环境公共累计同比-2.9%，仍为负增长，降幅较上月收窄 0.9pp， 8 月单月同比+2.8%，持续提速。电热气水累计同比+18.4%，增速较上月加快 0.4pp， 8 月单月增速超 20%，是广义基建正增长的主要贡献。 3） 地产链：投资平稳，销售高增，开竣工低于预期。 ①地产开发投资累计增速提升 1.2pp 至 4.6%，单月同比+11.8%，与上月基本持平；②地产销售面积累计同比-3.3%，降幅较上月收窄 2.5pp，单月提速至 13.7%。销售金额累计同比年内首次回正，同比+1.6%，单月大幅增长27.1%，据华创地产， 20Q3 主流房企销售预计维持同比+20%；③1-8 月房地产竣工面积累计同比-10.8%，基本与上月持平，单月降幅收窄 4.2pp 至-9.8%；新开工面积累计同比-3.6%，降幅收窄 0.9pp，单月增速下滑 8.9pp至+2.4%。
　　个股推荐：推荐钢构加工龙头鸿路钢构、精工钢构， PC 构件加工龙头远大住工，装配式装修龙头亚厦股份、全筑股份、金螳螂，设计龙头苏交科、中设集团，基建央企中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建，以及园林企业东珠生态。
　　市场回顾：
　　1) 行业： 本周大盘上涨 2.38%，创业板上涨 2.34%，建筑行业上涨 2.88%，在整个市场中表现较好；子行业全部上涨，涨幅前五为国际工程（6.57%）、钢结构（5.61%）、铁路建设（4.23%）、房屋建设（3.14%）、建筑行业（2.88%）。
　　2) 个股： 本周共 95 只股票上涨，整体表现低于上周，涨幅前五的公司为建科院（22.50%）、铁汉生态（16.44%）、中材国际（13.39%）、中矿资源（12.13%）、鸿路钢构（11.76%）；跌幅前五的公司为农尚环境（-14.06%）、合诚股份（-6.98%）、 ST 毅达（-4.75%）、花王股份（-4.70%）、龙元建设（-4.49%）。月度来看（20200820-20200920）共 36 只股票上涨，年初至今共 82 只股票上涨。
　　3) 资金面跟踪： 本周美元对人民币即期汇率 6.7588，较上周下降 781bp。十年期国债到期收益率下降至 3.1162%，较上周下降 184bp。一个月SHIBOR 为 2.6090%，较上周上涨 45bp。
　　4) 其他： 本周共 5 家公司发生大宗交易， 6 家公司发生重要股东增减持。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。