华创证券-轻工制造行业周报：文化铜板白卡提价齐落地，库存走低造纸旺季行情可期，持续推荐太阳纸业-200920

　　本周文化铜板白卡提价齐落地：双铜纸标杆价格5440元/吨，较上周上涨180元/吨；双胶纸标杆价格5425元/吨，较上周上涨12元/吨；白卡纸标杆价格6225元/吨，较上周上涨25元/吨。
　　国内港口木浆库存整体基本持平，国内外现货价格价差扩大。截至2020年8月底，青岛港和保定港木浆库存分别下降2.7万吨和1.16万吨至96.8万吨和6.95万吨，环比分别下降2.73%和11.75%，常熟港木浆库存上升4.5万吨至72.2万吨，环比上升5.82%。截至2020年7月底，全球港口木浆库存环比下降7.61万吨至158.83万吨，降幅4.79%。截至2020年7月底，全球浆厂木浆库存为44天，环比增加2天，持续回升。截至2020年9月1日，针叶浆外盘平均价格为571.88美元/吨，折合人民币3902.42元，环比下降1.21%，同比下降7.18%；阔叶浆外盘平均价格为446.43美元/吨，折合人民币3046.38元，环比下降6.58%，同比下降12.55%。
　　双胶和铜版价格库存减少，价格略升，白卡纸市场8月表现持续改善。截至2020年9月1日，铜版纸价格环比回升20元/吨至5220元/吨，双胶纸价格为5412.5元/吨，环比持平；白卡纸价格为6085.71元/吨，环比上涨10.51%，同比上涨18.75%。截至8月底（1）双胶纸企业库存为71.7万吨，环比下降3.1万吨，同比上升26.5万吨；（2）铜版纸库存为35.5万吨，环比下降6.9万吨，同比上涨6万吨；（3）白卡纸企业库存为74.13万吨，环比减少11.39万吨，同比上涨21.13万吨。
　　8月国内废纸价格持续上升，纸厂黄板纸库存略增。截至2020年9月1日，国内废黄板纸价格为2190元/吨，环比上升4.72%，同比上升15.26%；国内外废纸价差扩大到1176.65元/吨，环比上升11.74%，同比上升14.05%；20年1月纸厂废旧黄板纸库存呈现上升走势,主要是纸厂春节备货和疫情影响的原因，随着复工后纸企出货速度加快，2020年8月底厂商黄板纸库存略增至5.38天，环比上升0.28天，本月纸厂废纸到货量整体偏少，天气及惜售心态影响市场交投。
　　公司重要公告及行业动态：山鹰纸业：9月13日，公司发布公告称拟向不超过35名特定对象以询价方式非公开发行不超过1,378,663,756股股票，募集资金总额不超过50亿元。扣除发行费用后的募集资金将用于投资建设山鹰纸业有限公司年产100万吨制浆及年产100万吨工业包装纸项目（一期）、浙江山鹰纸业77万吨绿色环保高档包装纸升级改造项目和补充流动资金项目。行业及上游重要原料数据：（1）针叶浆内盘价格较上周下跌，外盘价格较上周上涨；阔叶浆内盘价格较上周下跌，外盘价格较上周持平；化机浆价格较上周持平；美废8号、11号较上周持平；国废黄板纸价格较上周下跌；双铜纸、双胶纸、白卡纸标杆价格较上周上涨；箱板纸、瓦楞纸、白板纸、生活用纸、新闻纸标杆价格较上周持平。（2）家具行业：中纤板价格较上周上涨；胶合板、刨花板价格较上周下跌。（3）印刷包装业：铝价格较上周上涨。
　　限售股解禁提醒：N天元（2020.09.21解禁4420.00万股），N百亚（2020.09.21解禁4277.78万股）、威华股份（2020.10.09解禁8672.80万股）、港翔科技（2020.10.16解禁14700.00万股）、菲林格尔（2020.10.19解禁267.61万股）、齐心集团（2020.10.22解禁9221.90万股）、京华激光（2020.10.26解禁11031.67万股）、金一文化（2020.10.26解禁4333.85万股）、麟盛科技（2020.10.29解禁6956.85万股）、劲嘉股份（2020.11.03解禁18878.72万股）、海鸥住工（2020.11.10解禁751.05万股）、威华股份（2020.11.16解禁4463.95万股）、恒林股份（2020.11.23解禁7125.00万股）、好太太（2020.12.01解禁32989.50万股）、乐歌股份（2020.12.01解禁9760.51万股）、嘉美包装（2020.12.02解禁34891.39万股）、威华股份（2020.12.07解禁7430.65万股）、通产丽星（2020.12.14解禁4599.82万股）、通产丽星（2020.12.18解禁32563.80万股）。
　　风险提示：宏观经济下行导致需求不振，造纸及家居行业格局重大变化。