“原文摘录:020年1-7月扩大1.20个百分点。1-8月商品住宅投资65454亿元,同比上升5.30%,增幅较2020年1-7月扩大1.20个百分点。住宅投资占房地产开发投资比重为74.0%,比重较2020年1-7月上升0.10个百分点。8月土地购置跌幅扩大,累计同比跌幅扩大5.8个百分点。1-8月。” 1. 投资要点:8月数据关注点:1)8月单月商品房销售面积14.85亿平米,同比上升13.69%;商品房销售海通证券金额15520亿元,同比上升27.11%。 2. 从8月分线商品住宅销售面积和销售金额情况来看,一线城市同比增幅扩大,二线城市同比增幅扩大,三四线城市房地产行业月报同比增幅扩大,一线城市同比增幅最大,二线城市同比增幅最小。 3. 8月结束后,将迎销售全线复苏来市场传统旺季。 4. 从目前数据看,明土地购置不升反降显淡季不淡,市场需求韧性十足。 5. 2)考虑目前海通证券开发商普遍存在降杠杆、增现金需要,预计后续9、10月销售仍将继续保持较好增长速度。 6. 我们重申8月11日报告《局部房地产行业月报调控不改城市圈轮动复苏》观点,认为下半年销售趋势有望延续复苏,城市圈复苏趋势将从中心向外围拓展。 7. 我们对全年销销售全线复苏售金额保持乐观。 8. 3)我们预计后续开发投资增速会有回落,主要原因是:土地购置,杠杆行为会有所收敛;考虑经济逐步复苏,流动性收土地购置不升反降紧预期会降低开发商投资节奏。 9. 8月单月全国房地产开发投资同比增长11.78%,单月新开工面积同比上升2.41%,土地购置面积同比下降7海通证券.56%,房企开发到位资金当月同比上涨18.27%。 10. 8月投资、新开工、房企到位资金的复苏加快房地产行业月报,但土地购置仍然保持负增长的趋势。 11. 近期融资收紧政策出台,房企拿地资金收缩,使得土地购置的热度主要集中在热销售全线复苏点城市优质地段,并未在三四线城市出现过热的迹象,预计全年土地购置小幅负增长。 12. 8月房屋竣工面积同比下滑9.84%土地购置不升反降,跌幅较7月缩小4.16个百分点。 13. 5月竣工面积由跌转正,6月出现下滑,7月下滑幅海通证券度扩大,8月下滑幅度收窄。 14. 近房地产行业月报期房企融资政策收紧,房企重心回归至抓销售促回款。 15. 我们预计后续竣工下滑幅度持续收销售全线复苏窄,全年小幅负增长。 16. 房地产投资累计同比上升4.6%,增幅扩大1.土地购置不升反降2个百分点。 17. 2020年1-8月全国房地产累计开发投资为88454亿元,同比上升4.60%,增幅较20海通证券20年1-7月扩大1.20个百分点。 18. 1-8月商品住宅投资65454亿元,同比上升5.房地产行业月报30%,增幅较2020年1-7月扩大1.20个百分点。 19. 住销售全线复苏宅投资占房地产开发投资比重为74.0%,比重较2020年1-7月上升0.10个百分点。 20. 8月土地购置跌幅扩大,累计同比土地购置不升反降跌幅扩大5.8个百分点。 21. 1-8月,全国房地产开发企业土地购置面积11947海通证券万平方米,累计同比减少2.40%,跌幅相较2020年1-7月的-1.00%扩大1.4个百分点。 22. 7月单月土地购置面积2288万平米,同比下降7.56%,跌幅相较2020年1-7月的-1.8房地产行业月报0%扩大5.8个百分点。 23. 8月房企到位资销售全线复苏金同比上涨18.27%,累计同比涨幅扩大1.78%。 24. 2020年1-8月全国房地产资金来源总量达到11.71万亿元,累计同比土地购置不升反降上涨2.96%,累计同比涨幅较2020年1-7月扩大2.14个百分点。 25. 8月单月资金来源总量达到1.65万亿元,同比海通证券上涨18.27%,同比增幅较7月扩大1.78个百分点。 26. 投资建议:房地产行业月报维持“优于大市”评级。 27. A股重点推荐万科A、保利地产、金科股份、世茂股份、南京高科、金地集团销售全线复苏、中南建设,H股推荐融创中国、中国金茂、世茂集团、旭辉控股集团、龙光集团、建发国际集团、禹洲集团等。 28. 物土地购置不升反降业板块继续关注A股招商积余、新大正;H股中海物业、宝龙商业、佳兆业集团等。 29. 风险提示:行业面临政策不海通证券及预期风险、基本面下行风险。