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开源证券-安克创新-300866-公司首次覆盖报告:国内跨境出海龙头企业,弘扬中国智造之美-200920

上传日期:2020-09-20 12:46:00  研报作者:吕明  分享者:likemerry   收藏研报
格式:   pdf 大小:   3.4M
页数:   共33页 来源:   开源证券
类型:   公司调研 > 电子设备 评级:   买入
个股:   安克创新(300866)
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从开源证券《公司首次覆盖报告:国内跨境出海龙头企业,弘扬中国智造之美》研报附件原文摘录)
  安克创新(300866)
  国内跨境出海龙头企业,首次覆盖给予“买入”评级
  安克创新是国内出海品牌龙头企业,我们持续看好安克创新未来扩品类、扩渠道、扩市场带来的全新增量,预计公司2020-2022年归母净利润为8.37/10.19/12.57亿元,对应EPS为2.06/2.51/3.09元,当前股价对应PE为71/58/47倍。考虑公司是国内出海品牌龙头企业,且成体系的打法具备一定可复制性,保证公司扩品类的成功概率,给予公司一定的估值溢价。首次覆盖,给予“买入”评级。
  跨境电商行业发展至平稳增长期,品牌型出海企业具备更强竞争优势
  根据Kantar预计,2021年中国跨境电商零售出口规模约2880亿美元,当前出口跨境电商发展已进入平稳发展期。品牌型跨境出海企业在提升溢价率、复购率的基础上逐步形成可持续性经营,相较于贸易型、平台型企业具备较强的竞争优势。
  先进信息系统全面赋能产品、品牌、渠道三驾马车
  1)产品端:充分接纳消费者反馈进行改良创新,基于用户细分需求持续打造新品,并实现流量产品、利润产品全面布局。2)渠道端:通过精细化运营推动线上发展,因地制宜的拓张线下渠道,并逐步实现本土化运营。3)品牌端:通过精准投放、运营,在Google、Facebook等公域流量平台逐步提升品牌知名度,随后逐步沉淀自有私域流量。在成体系的品牌营销方法支撑下,公司的品牌影响力持续深入。4)系统端:公司从创立初期便开始打造自有系统模块,目前已建立全产业链的数智化能力,对产品、品牌、渠道进行全面赋能。
  扩品类、扩渠道、扩市场带来全新增量
  1)扩品类:选取目前行业规模较小的品类进行切入,通过方法流程化、能力平台化、组织开放化保证公司持续在多个品类获得成功,未来仍将在智能家居、智能充电等领域进行深耕。2)扩渠道:巩固线上渠道领先优势,扩张亚马逊以外渠道,持续布局线下销售渠道,逐步实现本土化。3)扩市场:巩固、强化发达地区市场优势的同时,重点拓展东南亚、拉丁美洲市场。
  风险提示:贸易政策变化,行业竞争加剧
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