华菁证券-房地产行业统计局8月房地产数据点评：销售维持强劲增长，到位资金增速持续上行-200915

1. 8月当华菁证券月住宅销售面积同比+14.7%，销售额同比+29.4%，销售增速继续走高新开工同比增速回落，土地市场量跌价升到位资金增速持续上行，预收款表现亮眼销售同比增速继续走高。

2. 8月当月住宅销售面积同比+14.7%，较上月上行4.8个百分点，环比房地产行业统计局8月房地产数据点评+5.1%；1-8月累计同比-2.5%，较上月收窄2.5个百分点，预计下月将可实现全年累计转正。

3. 价格侧，8月各线城市新房价格销售维持强劲增长环比涨幅均略有扩大，一/二/三线当月环比分别+0.6%/+0.6%/+1.0%，涨幅较上月扩大0.1/0.1/0.2个百分点。

4. 我们预计9月成交仍将保持向上趋势，监测的高频成交数据显示9月以来25城新房销量到位资金增速持续上行同比+14.2%。

5. 新开工同比增速回落，土地市场华菁证券量跌价升。

6. 新开工当月同比+2.房地产行业统计局8月房地产数据点评4%，较上月下行8.9个百分点，环比下滑11.6%。

7. 从绝对值看，本月新开工2.0亿平，为过去3年月均水平的1销售维持强劲增长07.9%。

8. 8月当月土地购置面积同比-7.6%，金额+8.0到位资金增速持续上行%，增速分别较上月下降5.8/28.8个百分点。

9. 从百城土华菁证券地成交数据看，8月一二线城市成交量同比上行，三线城市则下行。

10. 竣工表现持续疲弱，开发投资增房地产行业统计局8月房地产数据点评速平稳。

11. 竣工当月同比-9.8%，较上月收窄4.2个百销售维持强劲增长分点，环比-8.5%。

12. 从绝到位资金增速持续上行对值看，本月竣工为过去3年月均水平（除1-2及11-12月）的68.9%，表现持续疲弱。

13. 8月当月行业开发投资同比+11.8%，较上月上升0华菁证券.1个百分点；累计同比+4.6%，较上月上升1.2个百分点。

14. 到位资金增速房地产行业统计局8月房地产数据点评持续上行，预收款表现亮眼。

15. 8月到位资金销售维持强劲增长当月同比+18.3%，较上月上升1.8个百分点。

16. 受益于良好的销售表现，定金及预到位资金增速持续上行收款当月同比+36.6%，较上月大幅上升21.4个百分点。

17. 国内贷款及自筹资金渠道同比分别-3.0%/+5.5%，增速华菁证券较上月分别下滑17.2/13.1个百分点。

18. 行业观点：本月销售延续强劲趋势，销售面积全年累计同比有可能在下月实现房地产行业统计局8月房地产数据点评转正。

19. 自6月以来行业销售加速复苏，随着推货高峰期的来临，我们对行业未来销售维持强劲增长几个月的销售持乐观态度。

20. 到位资金增速持续上行在行业融资收紧的情况下，土地市场趋势下行的概率加大。

21. 新开工未见调整，仍可保障未来两季度华菁证券的供应强度。

22. 目前行业整体处于销售好/政策差/估值低的阶段，虽然政策的负面房地产行业统计局8月房地产数据点评因素虽已经得到一定的消化，但在长期逻辑需要重塑一致预期的情况下判断下半年的行情将会比较纠结，箱体震荡概率较大。

23. 投资上，销售表现仍是保底基线，建议可对部分三四季度货量充裕，销售维持强劲增长销售表现突出的公司进行阶段性操作。

24. 风险提示:行业政策到位资金增速持续上行持续收紧。