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中银国际-假如人民币升值压力再次来临:没有无痛的选择-200915

上传日期:2020-09-15 14:50:01  研报作者:朱启兵  分享者:clarkw918   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:升值压力。与十多年前相比,中国最大的变化之一是汇率机制的灵活性明显提高。如果新一轮资本流入中国,人民币汇率有可能出现较快升值。但从1980年代美国和日本的经验来看,在灵活汇率制度下,缓解汇率升值压力没有好的答案。应对人民币可能再次面临的升值压力,我们需要采取一揽子措施,包括坚持制度型对外开。”

1. 目前境内外中银国际市场人民币汇率升值趋势尚未确立。

2. 但在新一轮全球大放水背景下,不排除中国会重现2008假如人民币升值压力再次来临年国际金融危机之后的情景,即可能面临新一轮资本流入以及由此带来的人民币升值压力。

3. 没有无痛的选择对我们而言,如果出现此种情形,将是老问题、新挑战,需要未雨绸缪。

4. 2008年金融危机之后,全球主要经济体采取了大规模刺激政策,中国遭遇了大量资本流入和人中银国际民币升值压力。

5. 自今假如人民币升值压力再次来临年初疫情暴发以来,全球主要经济体不得不重启大规模刺激政策。

6. 虽然人没有无痛的选择民币升值趋势尚未确立,但不排除重现上次金融危机之后的情景,即人民币再次面临升值压力。

7. 与十多年前相比,中国最大的变化之一中银国际是汇率机制的灵活性明显提高。

8. 假如人民币升值压力再次来临如果新一轮资本流入中国,人民币汇率有可能出现较快升值。

9. 但从1980年代美国和日本的经验来看,在灵活汇率制度下没有无痛的选择,缓解汇率升值压力没有好的答案。

10. 应对人民币可能再次面临的升值压力,我们需要采取一揽子措施,包括坚持制度型对外开放,深化汇率市场化改革,推进金融双向开放,加快国内资本市场建设,健全宏观调控机制,以及加快中银国际经济转型升级。

11. 虽然上述举措不一定能够完全消除汇率升值带来的冲击,但有助于增强中国经济和金融体系韧性,延长我们的战假如人民币升值压力再次来临略机遇期。

12. 风险提示:海外疫情超预期,经济恢复不没有无痛的选择及预期。

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