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川财证券-制造行业日报:8月新能源乘用车上险量同比增长120%-200918

上传日期:2020-09-18 21:34:00  研报作者:黄博,张天楠  分享者:nettmac   收藏研报

【研究报告内容】


  每日点评
  2020年9月18日,上证综指报收3338.09点,涨2.07%;深证成指报收13245.09点,涨1.77%;wind工业行业一级指数4010.23点,涨1.29%。其中,汽车行业涨幅前三的公司为:均胜电子(600699,+9.99%)、常熟配饰(603035,+5.65%)、钧达股份(002865,+5.19%)。
  本月我们重点推荐了奥福环保。公司主营蜂窝陶瓷,广泛应用于汽车尾气处理和工业废气处理领域,2016-2019年营收CAGR达到42%,综合毛利率高达46.3%/59.9%/47.5%/50.3%,随着国六标准实施,产品技术门槛提升,海外渗透增加,毛利率有望继续维持高位。国六排放标准提升带来3倍以上的单车价值增长;我国市场被美国康宁和日本NGK占据90%,公司作为突围者享受国产替代的较大空间。
  行业层面,欧洲政策加码,产业链有望迎来利润估值双升。欧盟提案将电动车纳入绿色经济复苏计划,同时德国、法国等显著加大了购车环节补贴,一季度欧盟新能源车呈现翻倍增长,二季度虽受疫情影响,大趋势并未改变。中游关键环节有望充分享受海外市场拓张的红利。我们认为技术的变革将成为行业的主旋律,并可以得到适当溢价,同时叠加欧洲政策加码,中游企业出口预期增强。相关企业有:宁德时代、比亚迪、德方纳米、容百科技、当升科技、杉杉股份、鹏辉能源等。
  行业要闻
  1.8月新能源乘用车上险量同比增长120%,宏光MINIEV上险量翻番(wind)
  2.恒大汽车拟科创板IPO,此前刚获马云、马化腾等入股(wind)
  公司动态
  小康股份(601127):2020年8月,公司汽车整车产量2.00万辆,同比增长3.37%;汽车整车销量2.27万辆,同比下降3.88%。其中,新能源汽车产量1129辆,同比增长121.37%;新能源汽车销量1451万辆,同比增长118.85%。其他车型产量1.89万辆,同比增长0.17%;其他车型销量2.13万辆,同比下降7.42%
  风险提示
  政策风险,重大安全事故风险,疫情影响扩散。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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