侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140671 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

国信证券-建筑工程2020年9月投资策略:重点推荐低估值央企龙头-200918

上传日期:2020-09-18 20:12:00  研报作者:周松  分享者:qhls   收藏研报

【研究报告内容】


  政策强化,基建地产复苏明显
  今年1-8月固定资产投资增速为-0.3%;分项来看,房地产投资增速为4.6%,基建投资(狭义口径)-0.3%,,制造业投资增速为-8.1%,基建、地产复苏明显。地产投资韧性足,投资有望持续回升。基建投资作为经济托底的重要手段,逆周期调控政策加码,专项债及多渠道融资有望提振今年基建投资。以往专项债主要用于土地储备和棚改,今年开始投向基建的比例大幅增加。基建REITs试点有序推进,在当前经济面临较大压力下,有望成为盘活存量资产的有效政策工具,缓解地方财政压力,增加基建资金来源。此外,项目资本金比例下调、可发权益金融工具筹集资金本等措施也将提振今年基建投资。
  估值底部,静待复苏
  经过了两年多的调整,建筑行业当前行业市盈率10倍,市净率0.9倍,不论是绝对估值还是相对估值都在历史低位。今年是十三五规划的最后一年,也是十四五的开端,随着十四五等长期规划逐步落实,行业有望迎来中长期机会。受疫情影响,2020年上半年建筑行业上市公司营收同比增长3.0%;归母净利润同比下滑12.5%。建筑行业属于投资驱动型,下半年疫情影响较小,景气度回升快,业绩确定性强。
  8月行业跑赢指数,推荐组合跑赢指数
  2020年8月建筑行业上涨3.61%,沪深300指数上涨2.58%,行业指数跑赢沪深300指数1.03pct。我们外发的投资策略报告,推荐投资组合实现收益8.13%,跑赢行业指数4.52pct,跑赢沪深300指数5.55pct。
  重点推荐低估值央企龙头
  建议积极关注板块估值修复机会,重点推荐低估值央企龙头。建筑行业发展趋于成熟,随着行业整合加速以及落后产能出清,央企龙头市场占有率快速提升。大部分龙头公司在手订单为历史最高水平,订单收入保障比达到近4倍。今年上半年新签订单增速再回升至两位数以上,订单再提速。随着逆周期调控政策落实,订单有望加快落地,业绩确定性强。龙头公司股息率接近3%,投资价值凸显;市盈率只有5倍左右,处于历史低位,安全边际高,估值修复空间大。重点推荐中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中铁等。
   风险提示:投资不及预期;应收账款坏账,项目资金不到位等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《国信证券-建筑工程2020年9月投资策略:重点推荐低估值央企龙头-200918.pdf》及国信证券相关行业分析研究报告,作者周松研报及建筑行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!