中原期货-棉花日报：郑棉下有支撑，上有压力-200918

　　宏观要闻
　　截至北京时间2020年09月18日06:41，全球新冠肺炎累计确诊超3000万例，达30003378例，累计死亡943203例，累计确诊国家和地区数188个。数据显示，全球累计确诊病例数最多的三个国家依次为美国、印度和巴西。
　　供需现状
　　农业农村部信息中心9月预测，2020/21年度，中国棉花单产每公顷上调53公斤至1823公斤，主要是由于棉花播种至8月末，全国棉区综合气候较适宜棉花生长，其中新疆、黄河流域棉区大部天气明显好于上年同期，为新年度棉花增产打下良好基础。棉花总产量为585万吨，比上年增加0.86%，期末库存增加至749万吨。
　　逻辑分析
　　USDA9月棉花供需预测数据，2020/2021年度全球棉花：产量2551.8万吨，较上月调减7.2万吨；消费量2453.6万吨（-7.8万吨）；期末库存2260.9万吨（-23.3万吨）；库销比92.15%（-0.65个百分点）。9月美棉产量、出口、消费和期末库存调降。印度棉花种植面积1292.99万公顷，同比增26.9万公顷（增幅2.12%）。9月报告偏利好，中国采购美棉需求增加，印度9月16日再次上调2018/19年度和20196/20年度的棉花销售基准价，相比9月14日均上调了200卢比/坎帝。支撑美棉价格。
　　18日，郑棉震荡走强，CF2101月合约收于12815元/吨（+35）。基本面，国储抛储继续，低价棉花市场需求旺盛，市场供应充裕。金九银十，传统消费旺季，下游纱线产品库存减少，坯布厂棉纱库存继续增多，坯布厂开机率提高，坯布库存下降。8月中国出口服装及衣着附件162.066亿美元，环比增5.8%，同比增3.2%，显示出口略好转。需求略有起色。
　　策略建议
　　短期受外围政策影响大，新棉将逐渐开始采摘，成本支撑和套保压力界定棉价运行区间，未来一个月关注12000-13500区间。