财信证券-机械设备行业月度报告：工程机械、制造业复苏超预期，HJT技术迭代带来光伏设备行业爆发-200917

　　投资建议：2020年8月，建议三条主线布局机械行业：1）受益于需求放量及出口提升的工程机械行业，重点关注三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密；2）受益于HJT技术路线进展顺利，技术迭代带来的光伏设备行业爆发，重点关注迈为股份、捷佳伟创、金辰股份3）受益于半导体销售额持续增长叠加中芯国际合资扩产，带来的设备行业高景气，重点关注北方华创、晶盛机电、至纯科技、中微公司。
　　8月挖机同比增长51.5%，庞源月签单量维持较高水平：2020年8月，共计销售各类挖掘机械产品20939台，同比增长51.3%，工程机械持续高景气。随着后续基建政策的逐步落地、旧挖机更新需求持续、以及欧美疫情缓和，需求释放带来的出口提升，挖机行业仍将保持高景气度，重点关注三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。2020年8月，庞源签单量为4.38亿元（价格指数区间为1196-1324），月签单量较上月有所回落，但仍维持在较高水平。截止目前，公司累计接单量近28.9亿元，充足订单确保明年业绩快速增长。从利用率看，庞源塔机8月最新利用率72.5%，较6月有所提升，公司经营持续好转，建议继续配置。
　　HJT技术路线进展顺利，技术迭代带来光伏设备行业爆发：迈为、理想中标安徽宣城500MW高效硅异质结太阳能电池产线设备采购项目验证了HJT电池路线进展顺利。HJT技术下，原有技术的设备完全不兼容，新一轮的技术迭代将带来光伏设备行业的爆发。重点推荐迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。
　　半导体销售额持续增长叠加中芯国际合资扩产，设备商有望迎来高景气：全球半导体销售额继续稳定增长，7月份全球半导体的销售额为352亿美元，同比+4.9%；中芯国际8月1日发布公告，拟与北京开发区合资投入28nm及以上的IC项目，首期投资76亿美元。全球半导体销售额的持续增长，以及中芯国际扩产给国产设备商带来的机遇（国家大基金开始对代工厂设备国产化率具有要求），国产设备商有望迎来高景气，重点推荐北方华创、晶盛机电、至纯科技以及中微公司。
　　风险提示：宏观经济下行、贸易摩擦加剧、下游行业需求低于预期、行业竞争恶化、疫情影响持续。