财信证券-电力行业月度报告：核电板块领涨，持续看好新能源-200918

　　8月份投资策略：不同电源类型的投资逻辑不同，建议分电源类型布局电力板块：1）水电板块股息率高于其他电力子板块，配置价值突出，建议关注水电龙头长江电力；2）火电板块估值偏低，建议关注华能国际和华电国际；3）光伏板块建议关注林洋能源和隆基股份；4）风电板块关注在风电机组领域具有龙头地位的金风科技；5）核电板块关注中国核电。
　　8月份投资组合：长江电力、华能国际、华电国际、林洋能源、隆基股份、金风科技、中国核电。
　　市场行情回顾：2020年8月，电力及公用事业指数（中信）上涨4.29%，跑赢万得全A指数2.32个百分点。子板块方面，水电、火电、风电、太阳能、核电、电网和其他发电分别变动4.77%，4.05%，-1.61%，1.9%，8.49%，3.27%和1.26%。
　　行业高频数据跟踪：2020年8月，全社会用电量为7294亿kwh（同比增加7.73%），全国发电量为7238亿kwh（同比增加6.8%）。
　　重点行业新闻及政策：1）1-7月，全国全社会用电量40381亿千瓦时，同比下降0.7%；2）国家发展改革委国家能源局公开征求《关于开展“风光水火储一体化”“源网荷储一体化”的指导意见（征求意见稿）》的修改意见。
　　重点公司公告：1）长江电力(600900.SH)发布2020年半年度报告，上半年公司实现营收199.13亿元，同比下降2.21%；归母净利润79.03亿元，同比下降7.81%；2）华能国际发布2020年半年度报告，上半年公司营业收入为791.22亿元，较上年同期下降5.21%。
　　风险提示：全社会用电量增速不及预期；疫情反复导致复工复产计划不及预期；电煤价格下行不及预期。