五矿经易期货-农产品早报-200918

　　油脂：
　　周四BMD棕油11月涨1.90%至2996林吉特/吨，马来西亚棕榈油FOB10月船期报价775美元/吨，到港完税成本6500-6597元/吨。沿海一级豆油主流价格在7150-7250元/吨，涨幅在150-250元/吨，沿海24度棕榈油报价地区价格在6720-6770元/吨，大多涨110-130元/吨，沿海菜油报价在9360-9450元/吨，涨150-170元/吨。截至9月11日，国内豆油商业库存总量127.155万吨，较上周的127.495万吨降0.34万吨，降幅为0.27%。全国港口食用棕榈油总库存33.75万吨，较前一周32.73增3.1%。两广及福建地区菜油库存下降至41900吨，较上周44900吨减少3000吨，降幅6.68%；华东菜油总库存在197600吨，较上周187600吨增加10000吨，增幅5.33%。
　　美陈豆出口及压榨预估双双调高导致陈豆库存下降幅度超过此前预期，加上美新豆产量调降，新季结转库存亦随之下调，美豆偏强运行。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，9月1日-15日马来西亚棕榈油产量比8月增2.93%，作为对比，前10日增8.8%，与此同时，船运调查机构数据显示，马棕9月1-15日出口相比上月同期增12.2-12.4%，均为马盘棕油期价提供支撑，另外目前豆油库存供应并无压力，国内棕榈油库存始终处低位值，节前备货也未结束，在低库存、高基差及通胀、收储预期的背景下，仍令多头对油脂后市抱有较强期待。
　　单边上，建议偏多操作。套利上，豆棕价差做扩大持有。