兴业证券-传媒行业：震荡行情下紧握绩优股，继续推荐传媒龙头-200913

1. 本周申万传媒行业下跌6.41%，表现弱于兴业证券沪深300（-3.00%），强于创业板（-7.16%）。

2. 本周传媒在所有板块中传媒行业排名第14位。

3. 子板块中，本周仅广告营销板块出现上涨；其他板块出现不同程度动荡调整，其中影视板块、院线板块以及震荡行情下紧握绩优股电商产业链板块下跌程度较大。

4. SW传媒中涨幅居前的是金科文化、ST中南、ST生物、吉视传媒、利欧股份；跌幅居前的是宣亚国际、焦点科技、继续推荐传媒龙头七天科技、力盛赛车、中文在线。

5. 重点数据跟踪：1）本周无新兴业证券游戏版号获批。

6. 据我们统计，2018年版号恢复后，2传媒行业019年初至2020年9月6日实际审批56批，一共2360款游戏。

7. 其中2020年至今共审批18批，一共931震荡行情下紧握绩优股款游戏。

8. 2）本周整体综艺播放量变动不大，芒果新上线《哎呀好身材》、腾讯新上线综继续推荐传媒龙头艺《心动的信号》，整体芒果TV表现强势，依然领跑市场。

9. 芒果TV表现稳定，自制综艺本周进入TOP50名的综艺11部，4部进入了TOP10；爱奇艺主要自制综艺6部，王牌节目《中国新说唱》位居全网第4；腾讯视频本周主要综艺7部，整体未发生太大变化；优酷本周有3部自制综艺，王牌节目《这，就是街舞》排名全网第2；综艺的数量和排名本周略兴业证券有下滑。

10. 从四大视频网站综艺招商情况来看，芒果TV的综艺传媒行业优势仍领跑市场。

11. 3）从剧集来看，腾讯本周表现最为优异，共有9部剧集进入震荡行情下紧握绩优股TOP20，爱奇艺、优酷和芒果本周分别有8、7、6部剧集进入TOP20。

12. 从剧集招商来看，爱奇艺仍有优势领跑继续推荐传媒龙头市场。

13. 4）2020年第36周（8.31-9.6日）：在我们对分众传媒所跟踪的点位中，可以观察到，本周A1-A4的广告主兴业证券数量环比下降，同比下降较大。

14. 2020年第36周A1/A2/A3/A4广告主数量为16/13/10/13家，上周为13/17/17/17家，去年同期为25/24/15/20家投资建议：文娱行业进入产品释放期，中报披露后握传媒行业紧核心资产，建议重点把握有业绩的视频、游戏、电商产业链公司，关注广告媒体。

15. 视频板块：我们保持当前长视频格局两大两小的格局判断，【芒果超媒】仍然具备流量增长潜力震荡行情下紧握绩优股，保持对2020年芒果TV电视剧和KOL生态有望超预期的判断，维持重点推荐。

16. 1）公司综艺核心地位继续稳固，《乘风破浪的姐姐继续推荐传媒龙头》实现用户破圈，下半年综艺产品线值得期待。

17. 2）2020年芒兴业证券果TV电视剧发力显著，后续储备作品可期。

18. 游戏板块：2020H1移动游戏行业规模达1046.73亿元，同比增长35.81%，移动游传媒行业戏占游戏市场比例为75.04%。

19. 短期来看游戏行业迎来产品震荡行情下紧握绩优股周期，游戏出海+买量驱动精品研发+发行格局改善将成为中期投资主线，而云游戏有望成为游戏龙头公司长期发展主线。

20. 继续推荐传媒龙头重点推荐研发型龙头【完美世界】、【三七互娱】、【吉比特】和【世纪华通】，以及港股【心动公司】。

21. 广告媒体：复工复产、国家消费鼓励政策出台兴业证券，后续业绩回暖。

22. 建议关注客户结构向消费客户转移、收缩点位竞争格局有望改善的【分众传传媒行业媒】。

23. 新基建：大数据对公共服务的价值获最高领导人认可，建议关注后续政策动态，推荐数据震荡行情下紧握绩优股智能业务存在政策和业务进展超预期可能的【每日互动】。

24. 风险提示：继续推荐传媒龙头游戏版号进展低于预期，政策监管趋严，影视剧播出效果低于预期。