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方正中期期货-菜粕期货及期权日报-200918

上传日期:2020-09-18 11:00:00  研报作者:侯芝芳  分享者:peiyuan   收藏研报

【研究报告内容】


  一、主要观点及操作建议
  菜粕期价日内继续窄幅震荡。USDA9月报告下调美豆单产1.4蒲式耳/英亩至51.9蒲式耳/英亩,兑现天气扰动所引发的减产担忧,整体调整符合预期,单产忧虑对市场的进一步推涨动能减弱,不过需要关注的是美豆出口以及南美天气仍然存在一定的炒作空间,对CBOT大豆整体仍然维持看涨预期;豆粕市场来看,中美贸易关系近期表现较为平和,对市场的扰动略有减弱,不过并未消失,大豆进口有序推进,整体到港较高拖累现货市场,不过下游生猪产能延续恢复态势对需求的提振也在逐步增强,目前对豆粕四季度维持供需边际改善预期;菜粕自身来看,水产养殖逐步进入淡季,不过由于油菜籽进口政策影响,其进口量难以出现大幅度增长,库存进入低位抵消淡季影响。整体来看,菜粕走势主要追随豆粕为主,目前由于油脂的强势再加上国内豆粕供应宽松,菜粕整体涨势有所放缓,不过考虑美豆仍然存在利多支撑的情况下,菜粕中期仍然维持震荡偏强判断。操作方面建议低位多单逢高减持,未入场者关注回调做多机会,期权方面建议谨慎持有买入行权价为2300的看涨期权。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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