信达期货-金融期货&金融期权早报-200918

　　疫情的影响逐渐散去，各项经济数据继续修复。但疫情对于消费能力以及外需的冲击是客观存在的，后疫情时代经济复苏仍在持续，再加上疫情与国际关系较大的不确定性，基本面改善的过程中可能会出现反复，同时改善力度仍待提升。货币政策方面，预计下半年后续货币政策更加常态化，传统的降准降息政策仍然有概率，但宽松幅度相对有限，大概率结合宏观经济修复进程、以小步慢跑的方式落地。长期来看，经济弱复苏进程中，未来债市较难出现趋势性的机会，主要还是基于预期差的交易性行情。
　　国债期货弱势震荡小幅收跌，其中，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.06%。但是，央行公开市场操作规模不及到期，且资金面有所收敛，所以导致市场对流动性的一个担忧，致使周四国债期货市场整体呈窄幅波动走势。从中长期来看，考虑到市场近期各项经济数据的回暖，经济向好势头的确立，债市仍然存在较大的压力。