信达期货-能源日报：沙特挺价意愿超预期，原油再度收涨-200918

　　原油行情研判
　　国际原油连续三个交易日大幅收涨，Brent近月合约重回43美元以上，WTI近月合约重回40美元以上。昨日晚间，欧佩克联合部长级监督委员会再次释放利好，一是敦促各成员国完全遵守减产协议，二是伊拉克在减产补偿事宜上的态度较为配合，三是沙特能源大臣警告原油投机者不要跟OPEC+对着干。就原油自身基本面而言，目前全球原油需求评估值为9300万桶/日，较年初正常水平低7%，全球原油供给比需求低100-200万桶/日，全球原油库存维持去化，但去库速度略显缓慢。近期OPEC、EIA等主流机构纷纷下调了全球原油需求前景，在疫情形势较为严重的美国地区，汽油和馏分油裂解价差均为历史同期最低水平，成品油消费现状不乐观，而其中馏分油承压更大。炼油利润不佳的情况下，炼厂开工积极性会下降，虽然美国商业原油库存在最近几周整体处于去化势头，但基本符合季节性特征，绝对值仍是历史同期最高水平。往后看，9-10月份全球多国炼厂将进入检修高峰期，炼厂CDU检修量环比将持续走高，对应的炼厂原油加工量将下降，这对于当下的原油来说，基本面有边际转弱迹象。对于国内原油，库存及仓单压力有所缓解。操作层面，单边可操作难度加大，建议以观望为主。此外，还需要重点关注地缘风险，沙特不断遭受无人机袭击，地缘风险有恶化迹象，留意对原油盘面的短线冲击。