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华泰期货-镍不锈钢日报:高供应量下消费弱势,300系不锈钢库存明显累升-200918

上传日期:2020-09-18 08:51:00  研报作者:付志文  分享者:07551000   收藏研报

【研究报告内容】


  镍品种:
  近日镍铁的上游镍矿端强势和下游不锈钢弱势的矛盾凸显,买卖双方分歧较大,镍铁成交陷入低迷期。当前镍矿供应紧张局面难以改善,镍矿市场货源稀缺,镍铁厂亦挺价惜售,但因不锈钢库存回升、价格回落导致下游对高价镍铁接受度不高,镍铁暂时成交清淡。上周镍矿港口库存继续小幅回升,但目前仍处于历史低位,菲律宾雨季将至,接下来时间已经不足以备足雨季期间的镍矿用量,四季度菲律宾进入雨季后国内镍矿供不应求情况可能较为严重。
  镍观点:镍近期因不锈钢消费弱势和外围环境拖累处于调整阶段,但整体升势可能尚未结束。近期因不锈钢高产量下九月旺季消费落空,库存开始出现明显累升,不锈钢利润持续下滑,若消费一直未能好转,则不锈钢产量可能无法维持高位,从而导致镍铁逐渐过剩。不过目前尚无法证伪十月份旺季消费,不锈钢旺季消费可能会延后却不一定会缺席,不锈钢对镍价的正反馈在短期可能转弱,但十月份后仍有可能继续加强,国内新能源汽车需求亦在逐步复苏,欧洲新能源汽车销量迅猛增长,预计镍价调整结束后仍有上行空间。中线来看,随着印尼镍铁新增产能陆续投产,未来镍铁供应仍将转为明显过剩,印尼镍铁在 304 不锈钢镍原料中仍可以对精炼镍进一步替代,中线镍价可能仍将再次回落。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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