中信建投-石油化工行业“炼化~化纤”产业链周报：油价大跌9%，美国十多年来首次新增PP产能-200914

1. 据9月11日ICIS的报道，布拉斯凯姆（Braskem）中信建投的新聚丙烯（PP）工厂结束了美国10多年无新增PP产能的局面。

2. Braskem的新工厂称为石油化工行业“炼化~化纤”产业链周报Delta，年产能为45万吨均聚物，抗冲共聚物和无规共聚物PP。

3. 油价大跌9%它最近在德克萨斯州的拉波特开始生产。

4. 9月10日，布伦特原油价格为40.1美元/桶，周环比下跌9.1%；WTI原油价格为37美国十多年来首次新增PP产能.3美元/桶，周环比下跌9.8%，布伦特-WTI价差为2.8美元/桶，周环比上涨2.2%。

5. PX价格及价差下跌，中信建投PTA价格及价差下跌：9月10日，PXCCFEI价格指数541美元/吨，周环比下跌19美元/吨，跌幅3.4%；PX石脑油价差为150.5美元/吨，周环比下跌1.9美元/吨，跌幅为1.2%。

6. PTA现货价格为3445元/吨，周环比下跌115元/吨，跌幅3.2%；PTA价差为630元/吨，周环比下跌18.0元/石油化工行业“炼化~化纤”产业链周报吨，跌幅为2.8%。

7. POY、FDY、DTY价格下跌，价差上涨：9月11日，POY主流产品报价为5050元/吨，周环比下跌1.5%；POY主流产品价差为802元/吨，周环比上涨32.油价大跌9%2元/吨，涨幅为4.2%。

8. FDY主流产品报价为5475元/吨，周环比下跌100元/吨，跌幅为1.8%；FDY主流产品价差为1美国十多年来首次新增PP产能227元/吨，周环比上涨7.2元/吨，涨幅为0.6%。

9. 中信建投DTY主流产品报价为6475元/吨，周环比下跌25元/吨，跌幅为0.4%；DTY主流产品价差为2227元/吨，周环比上涨82元/吨，涨幅为3.8%。

10. 库存方面，POY库存在12-18天，周内上升1天；FD石油化工行业“炼化~化纤”产业链周报Y库存在23-35天，周内上升1天；DTY库存在31-44天，周内上升1天。

11. 丙烷价格、正丁醇价格下跌，丙烯价格油价大跌9%及价差上涨：9月11日，丙烷价格为2732元/吨，周环比下跌6.4%。

12. 丙烯价格6838元/吨，周环比上涨0.6%；丙烯价差3560元/吨，周美国十多年来首次新增PP产能环比上涨8.0%。

13. 正丁醇价格5700元/中信建投吨，周环比下跌1.7%。

14. 丙烯酸价格6900元/吨，周环比上石油化工行业“炼化~化纤”产业链周报涨5.3%；丙烯酸价差2113元/吨，周环比上涨18.0%。

15. 丙烯酸丁酯价格7900元/吨，周环比上涨2.6%；丙烯酸丁酯价油价大跌9%差397元/吨，周环比上涨14.1%。

16. 投资建议：产业链不断延伸，2019-2020年民营大炼化进入投放期，民营大炼化企业迎来投资良机，重点推荐民营化工四小龙恒力石化（2000万吨炼化项目全面投产）、桐昆股份、恒逸石化（PX已经全面投产）和荣盛石化（PX全面投产）+东方盛虹（1600万吨炼化项目积极推进中），以及专注涤纶长丝市场，市场影响力和盈利综美国十多年来首次新增PP产能合能力最强的新凤鸣。

17. 原料轻质化，看好PDH和乙烷裂解制备乙烯产中信建投业链，相关标的：卫星石化、东华能源。

18. 风石油化工行业“炼化~化纤”产业链周报险分析：宏观经济波动，油价上行或下行超预期。