侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32168122 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

中信建投-普莱柯-603566-普莱柯(603566):猪苗表现亮眼, 新品研发进展顺利-200917

上传日期:2020-09-17 23:59:00  研报作者:中信建投证券研究  分享者:kinn5615   收藏研报

【研究报告内容】


  重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司(下称“中信建投”)客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 文|孙金琦 事件 公司发布2020年半年度报告。 2020年上半年公司实现营业收入4.22亿元,同比增长31.97%;归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元,同比增长84.44%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.02亿元,同比增长129.14%。基本每股收益0.38元。 简评 禽苗、化药稳定增长,猪苗表现亮眼 上半年,下游生猪存栏持续恢复,禽存栏因替代性消费需求保持高位,面对行情向好的下游养殖环境,公司升级营销策略,各产品均实现稳定增长。猪用疫苗、禽用疫苗及抗体、化学药品分别实现收入0.97、1.81、1.27亿元,分别同比增长79.45%、26.02%、21.14%,猪用疫苗表现亮眼。 此外,公司营销变革成效显著。产品方面,作为公司近年来推出的重磅产品,猪圆环支原体二联疫苗和禽法氏囊亚单位疫苗(三联、四联合计)分别占到猪用疫苗和禽用疫苗总收入的1/3以上,并通过产品组合方案带动其他产品的快速增长。养殖集团客户开发方面,公司集合内部的全部优势产品,建立“药苗联动”机制,致力于为用户提供系统解决方案,集团客户销售实现了29.20%的增长。 盈利能力提升,期间费用率下降 盈利能力方面。2020H1公司ROE(摊薄)为7.48%,同比提升3.42pct;毛利率为65.94%,同比提升1.12pct;净利率为28.46%,同比提升8.10pct。盈利能力提升较为显著。 期间费用率方面,2020H1公司期间费用率为36.25%,同比下降9.25pct。其中销售费用率为19.08%,同比下降4.64pct;管理费用率为17.63%,同比下降5.13pct;财务费用率为-0.45%,同比提升0.53pct,主要系存款利息收入减少所致。 研发成果丰富,新品研发进展顺利 公司累计投入研发费用4128.26万元,占主营业务收入的比例为 9.92%。研发成果方面,上半年公司获得鸡新城疫(基因Ⅶ型)系列联苗、兔三联灭活疫苗等新兽药证书3项;犬二联(DP)疫苗顺利获得临床试验批件。 猪用疫苗方面,上半年公司持续协同支持中国农业科学院哈尔滨兽医研究所开展非洲猪瘟基因缺失活疫苗(HLJ/18-7GD 株)的包含临床试验研究在内的研发工作,目前临床试验工作进展顺利。此外,公司继续推动与中国农业科学院兰州兽医研究所合作开发的猪口蹄疫(O 型、A 型)基因工程亚单位疫苗项目,目前进展顺利,有望于近期提交临床试验申请。 禽用疫苗方面,公司与哈尔滨兽医研究所合作开发的高致病性禽流感(H5、H7亚型)基因工程亚单位疫苗完成临床试验申报,有望于近期获得临床试验批件;针对流行毒株开发的禽用新城疫(基因Ⅶ型)二联、三联疫苗相继取得新兽药注册证书。 其他疫苗方面,公司联合中国兽医药品监察所开发的狂犬病灭活疫苗已通过复审,即将获得新兽药注册证书;犬二联(DP)顺利获得临床试验批件,进入临床试验阶段。其他宠物用疫苗、治疗性生物制品及化学药品项目按照研究计划稳步推进。 公司研发实力领先,新产品不断推出,叠加禽苗需求维持,猪苗需求随产能恢复继续回升,业绩有望持续高增。 投资建议 我们预计2020-2021年公司营业收入分别为8.43亿元、10.11亿元,同比增长27.12 %和20.00%;归母净利润分别为2.04亿元、2.51亿元,同比增长87.16、23.04%;公司当前总市值78亿;对应PE为38.2x和 31.1x,维持“增持”评级。 风险提示 行业竞争大幅加剧;猪瘟疫情影响下游需求。 证券研究报告名称:《普莱柯(603566):猪苗表现亮眼, 新品研发进展顺利》 对外发布时间:2020年9月17日 报告发布机构:中信建投证券股份有限公司 本报告分析师: 孙金琦 执业证书编号:S1440517050002 免责声明 本订阅号(微信号:中信建投证券研究)为中信建投证券股份有限公司(下称“中信建投”)研究发展部依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。 本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台,所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读,订阅者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告,仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。 中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断,相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本订阅号发布的内容并非投资决策服务,在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容,亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《中信建投-普莱柯-603566-普莱柯(603566):猪苗表现亮眼, 新品研发进展顺利-200917.weixin》及中信建投相关公司调研研究报告,作者中信建投证券研究研报及普莱柯603566农林牧渔行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!