建信期货-铜锌日报-200918

　　1） 锌期货
　　期市： 美联储 FOMC 声明维持利率不变直到通胀处于 2%， 鲍威尔表示经济复苏快于预期， 而欧洲疫情反弹以及美疫苗试验出现副作用， 避险情绪增强， 美元指数大幅走强， 有色金属跌幅扩大， 锌价也大幅下跌， 日内 10 合约减仓 537 手， 总持仓增加 11961 手， 锌市多空博弈热情上升， 月间价差 10-11 扩大 20 至 195； LME市场现货贴水缩窄至 21.4 美元/吨， 沪伦比值持平 7.86
　　现货： SMM0#锌锭均价跌 80 至 20130， 对 10 合约升水涨 25 至 285； 持货商挺价，但下游拿货情绪依旧不高
　　库存： LME 库存减 100 至 219525 吨； 上期所仓单减少 4103 至 20129 吨后市展望： 宏观面谨慎情绪短期难改， 美国大选前宽松货币和财政政策难有进一步空间，同时中国的经济企稳，货币政策边际收紧。锌价主要推动力来源于 10合约的多头挤仓行动， 10 合约目前多头较为坚定，多 10 空 11 对冲策略继续持有
　　2）铜期货
　　期市： 美元指数大涨， 国内股汇债盘中一度三杀， 令时常常谨慎情绪升温， 铜价走弱， 总持仓增加 4109 手。 10-11 正向价差持平 30； LME 铜现货升水扩大至 16.4美元/吨， 沪伦比值涨 0.2%至 7.67
　　现货： SMM1#铜均价 51460 跌 260，对当月升水均值持平 65， 洋山铜提单溢价降 1至 49.5 美元/吨。内贸市场供需僵持；外贸市场成交清淡， 供大于需， 溢价继续下行。
　　库存： LME 库存减 150 至 78750 吨； 上期所仓单减少 1101 至 73370 吨
　　后市展望： 宏观面难言向好， 疫苗试验受阻令市场谨慎情绪升温， 而基本面上， 当前下游未出现明显补货潮， 但是近期铜价走弱带动精废价差下行， 废铜杆对精铜杆替代作用减弱恐会刺激精铜杆厂开工率提升， 预计铜价维持弱势震荡