万联证券-8月纺织服装行业电商数据跟踪：男女装同比实现高增长，FILA、李宁等表现亮眼-200914

1. 行业核心观点：8月淘系平台服装行业（含女装/女士精品、男装、童装/婴儿装/亲子装、运动服/休闲服装和运动鞋）成交额为483亿元，同比+万联证券39%，环比-13%，。

2. 其中女装和男装板块为本月成交额同比增长主要驱动板块，本月女装/女士精品成交额为288亿元，同比+44%，环比-28%；男装成交额为98亿元，同比+46%，8月纺织服装行业电商数据跟踪环比+14%；品牌方面，男装和童装板块的品牌整体表现较好，跟踪的7个重点品牌均实现全网成交额同比正增长。

3. 短期来看，纺织服装男女装同比实现高增长需求量进一步释放，线上销售持续向好，线上布局强势的品牌将迎来投资良机。

4. 中长期来看，未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成，体育FILA、李宁等表现亮眼服饰需求正迎来反弹。

5. 建议关注受疫情影响而超跌万联证券的优质运动鞋服龙头企业。

6. 投资要点：行业数据跟踪：8月，淘系平台服装行业（含女装/女士精品、男装、童装/婴儿装/亲子装、运动服/休闲服装和运动鞋8月纺织服装行业电商数据跟踪）成交额为483亿元，同比+39%，环比-13%。

7. 其中，女装/女士精品成交额为288亿元，同比+44%，环比-28%；男装成交额为98亿元，同比+46%，环比+14%；运动服/休男女装同比实现高增长闲服装成交额为16亿元，同比+32%，环比+10%；运动鞋成交额为35亿元，同比+11%，环比+32%；童装/婴儿装/亲子装成交额为46亿元，同比+27%，环比+47%。

8. 重点品牌淘系平台全网数据FILA、李宁等表现亮眼跟踪：8月，我们跟踪主要品牌全网成交额整体表现较好，20个主要品牌中15个实现同比增长。

9. 1）男装女装：海澜之家、七匹狼销售额同比+61%/+39%；2）童装：安踏儿童表现亮眼，销售额同比+85%；3）休闲服装：万联证券太平鸟、美邦销售额同比+49%/+6%优于同业，森马、拉夏贝尔同比下滑明显；4）运动鞋服：FILA、李宁表现最优，销售额分别同比+85%/+37%，特步、阿迪达斯、361°同比出现下滑。

10. 重点品牌天猫官方旗舰店数据跟踪：8月我们重8月纺织服装行业电商数据跟踪点跟踪的28个品牌中，18个品牌官方旗舰店实现销售额同比正增长。

11. 男装、童装和家纺的重点品男女装同比实现高增长牌旗舰店销售额同比增速表现较好。

12. 细分来看，1）男装女装：除红豆和歌力思销售额同比录得负增长之外，其余品牌旗舰店销售额均同比正增长，其中，海澜之家FILA、李宁等表现亮眼、七匹狼同比大幅增长64%；2）童装：安踏儿童表现耀眼，销售额同比+103%，巴拉巴拉、安奈儿销售额同比+21%/+4%；3）休闲服装：品牌分化明显，太平鸟、美邦服饰、森马、拉夏贝尔销售额同比+33%/+10%/+9%/-59%；4）运动服装：安踏集团旗下FILA和李宁品牌表现优秀，分别同比+76%/+75%;5）家纺：罗莱、水星家纺、富安娜、梦洁旗舰店销售额同比+87%/+30%/+26%/+14%。

13. 风险因素：疫情复发、市场竞争加剧、存货跌万联证券价损失风险。