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民生证券-美联储9月议息点评:美联储宽松立场维持不变-200917

上传日期:2020-09-17 12:19:00  研报作者:解运亮,顾洋恺  分享者:320289862   收藏研报
格式:   pdf 大小:   747K
页数:   共9页 来源:   民生证券
类型:   宏观经济 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从民生证券《美联储9月议息点评:美联储宽松立场维持不变》研报附件原文摘录)
  美联储维持利率不变,符合市场预期;美联储上调2020年美国GDP增速预测,从6月份预测的-6.5%上调至-3.7%,美联储将在短期内力争使通货膨胀率适度高于
  2美国疫情有所好转,经济边际复苏%。
  8月以来,美国疫情有所好转,每日新增确诊病例逐渐下降,每日新增治愈已超过每日新增确诊,存量病例有所下降。美国公民口罩佩戴率也有所上升,这就降低了疫情传播能力。经济方面,8月美国PMI录得较高值,经济边际复苏,消费企稳对经济提供强力支撑。
  美国生产端恢复滞后于消费端恢复
  疫情爆发之后,中国和美国采取截然不同的恢复经济的政策,中国更注重复工复产,因此工业生产恢复更快;美国更注重纾困政策,通过财政救济稳定居民收入,对失业人群发放大量失业金,使其消费得以迅速反弹。由于中国生产端恢复快于消费端,美国消费端恢复快于生产端。可以看出美国消费已1恢复至往年正常水平,但工业生产仍离往年正常增速还有一段距离。
  未来通胀可能制约美联储货币政策
  正常情况下美联储希望保持核心通胀率接近但不高于2%,虽然当前来看美国通胀绝对值并不高,但由于今年疫情以来美联储货币政策极为宽松,叠加纾困政策的大力推行使美国消费恢复远快于生产恢复。市场预期明年美国可能面临通胀问题,这将对美联储货币政策构成制约。
  风险提示:
  全球经济复苏不及预期,疫情进一步恶化,地缘政治摩擦加剧。
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