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招商期货-甲醇重大行情点评-200915

上传日期:2020-09-17 11:47:00  研报作者:谭洋,安婧  分享者:hbjqlm   收藏研报
格式:   pdf 大小:   296K
页数:   共2页 来源:   招商期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从招商期货《甲醇重大行情点评》研报附件原文摘录)
  行情数据:今日甲醇2101大幅上涨3.37%至2086元,甲醇2105合约大幅上涨2.39%至2102元。
  评论:本次主力合约出现明显上涨行情主要受外盘大装置突发停车及期现两端联袂推涨等利多影响。近期市场释放较多利好支撑了此次价格的大幅反弹。像节前的备货预期,也如外盘装置方面,伊朗KAVEH230万吨大装置近日重启失败,阿曼SMC130万吨/年装置检修,初步预计月底重启,沙特IMC150万吨装置停车,重启时间待定,特立尼达地区一套180万吨/年甲醇装置计划低负荷运行30-40天。主要进口来源国的多套装置检修降负一是引发了外盘大范围秋检的预期,供应量有进一步萎缩可能。二是可能推动海外甲醇供需走向紧平衡,此前海外需求复苏使得国际甲醇美金价格接连走高也引发了贸易转口预期,因此我国沿海甲醇进口近端月份面临缩量,若是下游烯烃端需求坚挺,则港口连续去库有望兑现。此外,现阶段甲醇供需面环比持续改善,港口现货配合期货的持续拉涨以及可售货源紧缺带动了内地去库,主产区生产商库存压力得到缓解,降价排货意愿不大,价格松动有限。下游需求方面,烯烃需求开工负荷持续高位,且山东两套长停MTP装置10月有重启计划,传统需求复苏跟随宏观经济改善而加速,需求的走强也给甲醇价格的震荡上扬提供了较强支撑。后市来看,在未有明显利空发生下,甲醇震荡偏强格局有望延续,不过目前甲醇整体上方仍有高供应的压制(上游高开工率、沿海交割完毕释放流动性),尽管下方也有需求坚挺作为支撑,但行情波动可能较大,单边建议观望为主,关注新的边际变量指引。跨期上,01-05正套建议继续持有。关注国内装置秋检规模及港口去库持续性。
  风险提示:下游烯烃端检修增多,港口库存大幅累积,中美贸易摩擦的不确定性。
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