方正中期期货-钢材期货日报-200916

　　期螺延续跌势，现货跟随盘面调整，跌幅小于期货，市场心态依然较差，建材日成交量维持在 18 万吨附近，环比未有改善。需求呈现旺季不旺，地产和基建数据低于预期，导致螺纹继续修正前期给予的乐观预期，2101 合约由升水转向贴水。对于 8 月地产新开工增速大幅回落的情况，存在多种可能，如购地减少或天气影响等，只是结合上月央行和住建部召开关于限定房企融资的会议，导致在 9 月数据公布前，市场可能更多认为房企为达到负债要求开始主动减少拿地开工，房地产由销售向新开工传导受阻，对中长期螺纹需求极为不利，2101 合约由于冬储存在，除了受 9-11 月需求影响外，还交易明年春节后需求，而地产开工若趋势性转弱，将影响中长期需求，这是短期无法回避的问题，短期宏观层面难以提供明显利多。对于旺季需求，还是维持前期观点，即需求不会很差，预计国庆后能继续好转，在此之前，螺纹止跌反弹的前提可能是产量进一步减少，从而满足需求回升后的去库存要求，带动现货走强，因此若周四数据显示螺纹产能降到 360 万吨附近，则短期螺纹有望止跌，空单可关注阶段性离场时机，只是当下大幅反弹的驱动同样不足，2101 合约上方压力 3640 元。套利上，8 月数据显示制造业依然较好，冷热价差维持高位，因此仍看好卷螺差扩大。