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开源证券-化工行业投资策略:化工周期已起,关注周期子行业及新材料龙头-200917

上传日期:2020-09-17 11:28:00  研报作者:金益腾  分享者:bjjova   收藏研报
格式:   pdf 大小:   2.0M
页数:   共27页 来源:   开源证券
类型:   行业分析 > 基础化工行业 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从开源证券《化工行业投资策略:化工周期已起,关注周期子行业及新材料龙头》研报附件原文摘录)
  低业绩:经济增速放缓叠加疫情冲击,2020年Q1,化工行业整体业绩处于历史低位;进入Q2,至暗时刻已过,化工行业业绩低点出现在Q2。从历年来上半年的化工板块业绩表现来看,2020H1,化工板块A股上市公司营业总收入及归母净利润均创下近年来的历史新低,而2020 Q2较2020 Q1则强势扭亏。
  低价格:被动补库存+产能释放周期,化工品价格处于底部区间。
  低估值:化工板块的PB估值已经从底部1.7倍左右反弹到了约2.5倍。整体来看,化工行业估值仍位于底部。
  自5月初以来,开源证券化工团队已连续发布数篇行业周报,看好化工周期复苏。我们继续坚定看好至暗时刻过去,化工行业需求、业绩将迎来整体性复苏。
  国内化工品各下游行业的基本面逐步改善。在当前时点上,我们建议继续关注处于周期底部、估值较低、现金流量健康、盈利复苏时期更早的基础化工子行业龙头:聚氨酯、煤化工、磷化工、氟化工、氨纶、粘胶、维生素、农药行业等。
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