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光大证券-消费电子跟踪报告二之苹果2020年秋季新品发布会点评:首发5nmA14最强芯,新款iPad及Watch创新不止-200916

上传日期:2020-09-17 10:11:00  研报作者:刘凯,王经纬  分享者:3239845786   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.1M
页数:   共6页 来源:   光大证券
类型:   行业分析 > 电子设备 评级:   买入
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从光大证券《消费电子跟踪报告二之苹果2020年秋季新品发布会点评:首发5nmA14最强芯,新款iPad及Watch创新不止》研报附件原文摘录)
  受到疫情影响,与夏季开发者大会相同,苹果选择在线上举行秋季芯片发布会。 iPhone 12 系列首次缺席秋季发布会,苹果更新了平板电脑以及智能手表两条产品线,并将新发布的 5nm A14仿生芯片首次率先应用在 iPad 产品上;另外,随着软件服务贡献苹果营收越来越多的占比,苹果也在发布会上推出Apple One 全家桶订阅服务进一步提升其各类会员服务产品订阅量。
  iPad 系列( 2 款):推出新一代 iPad Air 4,支持第二代 Apple Pencil,首次搭载 5nm A14 仿生芯片,处理速度提升 40%,起售价 599 美元;更新入门级 iPad 8,跨代搭载 A12 仿生芯片,起售价 329 美元。
  Apple Watch 系列( 2 款): Series 6 系列搭载基于 A13 的 S6 芯片,处理器速度提升 20%,并提升 2.5 倍屏幕亮度,支持血氧检测,起售价 399 美元;推出低价版 Apple Watch SE,搭载 S5 芯片, 起售价279 美元,并将 Series 3 系列降低至 199 美元;
  A14 仿生处理器:全球首款量产 5nm 制程移动设备芯片,拥有 118亿颗晶体管,每秒可执行 11 万次运算,相比 7nm A12, CPU 运行速度提升 40%, GPU 图形处理能力提升 30%, NPU 机器学习性能提升 70%。
  软件服务以及系统生态: 发布 IOS14、 WATCH/TV OS 7,推出Fitness+健身服务, 9.99 美元/月;推出全家桶 Apple ONE 服务,捆绑 iCloud 在内的所有用户,个人版 14.95 美元/月。
  iPad 产品线: iPad Air 4 首发搭载 5nm A14 仿生芯片,疫情推动便携办公需求上升
  全球首款 5nm 制程 A14 仿生芯片。 A14 仿生芯片是业内首个实现量产的 5nm 制程芯片,拥有 6 核 CPU、 4 核 GPU 以及 16 核的机器处理引擎,拥有 118 亿颗晶体管,每秒可以执行 11 万亿次运算。相比 A12 系列芯片,A14 运行处理速度提升 40%,图像处理速度提升 30%,机器学习速度提升70%,并通过第二代机器学习加速技术使得矩阵乘法运算速度大幅度提升,足以胜任剪辑 4K 视频、进行沉浸式游戏体验等工作。
  iPad Air 4 首发搭载 A14 芯片, 起售价 599 美元,入门款 iPad 8 起售价 329 美元。苹果首次在 iPad 系列上首发搭载最新芯片, 新款 iPad Air 4拥有全面 retina 屏幕, 分辨率为 2360*1649,并将传统 lightning 接口替换为Type-C,并将 Touch ID 集成在顶部电源键上;新款 iPad 拥有前置 700 万,后置 1200 万像素,最高支持 4K60 帧视频录制的摄像系统,起售价为 599美元,国行为 4799 元。此外,低价款 iPad 8 产品跨代采用 A12 系列芯片,接口统一为 Type-C,起售价仅为 2499 元( 32GB),预计将于 9 月 20 日开始发售。
  疫情提升居家办公需求,iPad出货量开始反弹。2017-2019年,苹果 iPad产品销量分别为 4384、 4326 和 4990 万台。根据 Canalys 统计,受到疫情影响, 2020 Q2 苹果平板电脑出货量达到 1430 万台,同比增长 19.8%。我们预计在全球疫情难以在近期得到完善解决,而居家办公、远程办公等场景将提升消费者对平板电脑需求,配合苹果推出高性能 A14 芯片新产品,预计2020 年全年出货量有望突破 5000 万部。
  Apple Watch 产品线: 新增血氧检测功能, SE 系列开拓中端市场需求
  Apple Watch 6 搭载 S6 芯片,支持血氧检测功能。 Watch 6 系列搭载基于 A13 的 S6 芯片, 双核处理器较上代提升 20%,并降低了待机功耗,从而将待机屏幕亮度提升 2.5 倍。通过红外光传感器和红色 LED 光, Watch 6系列可以监测用户的血氧含量,并在 15 秒之内完成一个检测周期进行记录,可以更好帮助用户了解自身肺部诸如哮喘,新冠肺炎等健康情况。
  除此之外,苹果推出新的产品线 Apple Watch SE 系列,搭载上一代 S5芯片,同样支持蜂窝网络、定位、健康追踪以及跌倒检测功能。目前 Series6 起售价为 399 美元, SE 系列起售价为 279 美元,老款 Series 3 起售价降低至 199 美元,预计将于本周五开始发售
  健康、医疗检测需求增长, 中低端产品逐步发力。 2017-2019 年,苹果智能手表出货量分别为 1800 万、 2250 万和 3070 万部,三年复合增长率为30.59%。受到疫情影响, 消费者对于可穿戴设备中健康、医疗检测的需求快速增加,而 SE 系列新品亦能通过较高性价比打入智能手表中端市场, 未来苹果 Watch 系列产品销量将持续较快增长。考虑疫情影响,我们预计 AppleWatch 在 2021 年销量仍有望超过 3000 万只。
  iPhone 产品线: 12 系列新品发布延期,或将于 10 月进行芯片发布
  iPhone 12 发布延期, 但在市场预期内, 预计将有包含 5G 机型在内的4 款新机发布。 按照惯例,苹果新款 iPhone 产品一般在会秋季发布会中公布,而 2020 年由于疫情在全球范围内影响 iPhone 12 供应链,导致苹果新款iPhone并没有在本次发布会上发布,上市销售时间可能会被推迟至十月。
  根据市场公开资料,我们预计苹果将会在今年推出四款新机型,包括两款入门 12 系列机型以及两款 12 pro 系列高端机型,将支持毫米波以及Sub-6 频段,预计入门款出货时间为 10 月上旬,高端款出货则相对稍晚。新款 iPhone 12 系列预计在外观上没有大的改动,屏幕尺寸分别为 5.4、6.1、6.1 和 6.4 寸,并将配备带刘海的全面屏
  5G 新品预计将推动 iPhone 产品需求反弹。 苹果 2017-2019 年手机出货量分别为 2.15、 2.08 和 1.88 亿部,同比持续下滑。 由于疫情原因,预计2020 年 iPhone 仍将销售承压。展望未来,随着苹果 10 月将首次推出支持5G 频段的 iPhone 12 系列手机,新品机型销量预计 2021 年有望实现同比较高的增幅。
  投资建议:
  苹果推出全球首款 5nm 移动处理器,结合居家/远程办公需求推动 iPad销量增长,而健康检测需求也将使 Apple Watch 销量持续上升, iPhone 12新机型的推出将带来 5G 创新变革,手机基带、射频、散热及功能件、结构件厂商有望受益。建议关注苹果产业链各环节细分龙头,包括立讯精密、歌尔股份、信维通信、鹏鼎控股、 领益智造、 蓝思科技、长信科技等。
  风险提示:
  中美贸易摩擦影响, 5G 推进不及预期,苹果 iPhone 新机型推出进度不及预期。
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