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海通证券-城市准备好“迎新”了么?——“十四五”前瞻系列之一(海通宏观 陈兴、侯欢)-200917

上传日期:2020-09-17 10:00:00  研报作者:姜超宏观债券研究  分享者:liwei521   收藏研报
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页数:   共1页 来源:   海通证券
类型:   宏观经济 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从海通证券《城市准备好“迎新”了么?——“十四五”前瞻系列之一(海通宏观 陈兴、侯欢)》研报附件原文摘录)
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2.1供地不及人口流入,房价调控更费精力 供地不及人口流入,居住紧张状况加剧。首先,居住是外来人口流入后的必要需求,但我们的土地供应似乎并未跟上人口涌入的步伐。18年我国一二线城市新增城区人口占比接近70%,三线以下城市新增城区人口占比仅有30%,但是我国城市新增的居住用地面积超过80%都在三线以下城市,一二线城市占比仅有20%左右。WIND统计的100个大中城市土地供应也反映出类似的情况,人口流入集中的二线城市,所供应的住宅类用地规划建筑面积不足全国的五成。这意味着,人口流入地的居住情况将会愈发紧张。 一线城市虽有缓解,矛盾依然较为突出。一线城市由于仍存在着户籍管制,近来人口流入速度放缓,甚至部分城市存在流出迹象,使得整体上来看人口和居住用地供应之间的矛盾似乎有所缓解。但实际上,这一问题仍然较为突出,以深圳为例,17年和18年深圳常住人口增速分别达到5.2%和4%,而计划新供应的建设用地增速却不增反降。从居住用地的情况看,16年到18年,计划新供应的居住用地比重不足5%且逐年下滑,19年虽有所回升,但是依然处于较低位置。 供给未随人口增加,房价调控更费精力。虽然人口不断扩增,但是住宅用地的供给未能随之相应提升,这就使得人口流入城市陷入“一房难求”的困境。一方面,房价长期居高不下,增加了外来人口的居住负担;另一方面,对于房价的调控也需要花费更多的精力,供需矛盾的长期存在也意味着调控政策稍有缓和,就可能引发价格的短期剧烈波动。这也就是为什么尽管一二线城市房价已然不低,但还是能够见到其增速屡屡冲高。 2.2基础设施远非完善,交通建设仍可提升 基础设施远非完善,交通建设仍可改观。其次,在基础设施建设上,人口流入城市的配套也远非完善。比如在公路建设方面,18年我国人口流入最多的一线和二线城市人均道路面积分别为7.7平方米、15.1平方米,均未达到全国的平均水平。在轨道交通方面,虽然头部城市在建成线路长度上遥遥领先,但分布仍存在一定问题,像常住人口超过1000万人的深圳,18年的轨道交通线路长度只有不到300公里,赶不上比其人口更少的武汉和南京,而人口流入增速位居全国前列的东莞,18年轨道交通线路长度仅不到40公里,在具备轨道交通的城市中排名靠后。 配套相对不足,道路拥堵难免。人口流入下交通配套的不足,会加剧城市的道路拥堵情况,给居民的通勤带来不便。根据高德大数据所做的统计,19年我国道路拥堵情况加重的城市中,厦门、青岛两市位居前二,而其常住人口增速均要高于全国水平,此外,人口流入居前的东莞、深圳两个粤港澳大湾区城市以及长沙等区域性中心城市也都榜上有名。 新基建不可或缺,同样需要重视。在传统基建需要完善的同时,新基建的建设也不可或缺,比如随着新能源汽车的普及,能为私家车及时充电日益成为居民出行的基本诉求,这方面的建设也值得城市重视。以公共充电桩为例,当前一线城市已经早早布局,19年其主城区的公共充电桩密度均值达到每平方公里2.17个,密度领跑全国,但是像流入人口较多的东莞、南京等城市公共充电桩的密度还比较低,只有每平方公里0.85个左右,不到一线城市的一半。 2.3公共服务要求提高,教育、医疗改善供给 公共服务要求提高,医疗资源配置待改。最后,人口流入也对城市的公共服务能力提出更高要求,特别是在民生项目的保障上,而我国城市在这方面还有待改进。比如从医疗领域来看,即便存在着人口的流入,但是医疗机构数量少有显著增加,并且从18年城市新增常住人口和新增执业医师数量之间的关系可以看出,两者之间并无显著的正向联系,这也意味着医疗资源并没有按照人口流动情况得到充分的配置,这无疑会降低居民的就医体验。 教育问题也需解决,改善供给适应变化。教育同样也是公共服务的重要组成部分,在外来人口增加后,子女的教育问题同样需要城市配套解决。如果教育资源供给的变化跟不上人口流入的速度,就必然会加剧教育资源的紧张。以一线城市为例,19年深圳市中小学生在校人数147万,与北上广大体相当,但是中小学校数量却只有734家,仅为广州的一半,也远不及北京、上海的水平,这造成深圳市的中小学平均在校人数高企,也部分解释了“学区房”因何在深圳广受追捧。 3. 城市人口有望集聚,消费、服务大有可为 户籍限制阻碍流动,大城人口密度不足。在经济学中,城市人口分布存在着一条著名的经验规律:城市人口规模与其在该国人口的排序呈负相关关系,即所谓的“齐普夫”定律。如果将人口规模和其排序绘制成散点图,则表现为一条斜向下的直线。而根据我国的情况来看,中小规模城市的人口分布较好地遵循着这一定律,但对于一些大城市而言并不适用。究其原因,主要还是由于过去户籍限制的存在阻碍了城市间人口的自由流动。这也意味着我国大城市的人口密度还依然不足。 城市限制取消,人口有望集聚。而随着我国城镇化步入新的阶段,以往的户籍限制逐渐放松乃至取消。目前除了14个建成区常住人口超过500万的超大和特大城市以外,其余600多个三线以下城市均在全面放开落户限制。限制措施短期仍然存在的部分一二线城市,也在通过带动周边城市共同发展的都市圈和城市群模式来吸纳人口流入。因此,我国人口有望进一步向城市集聚,我们估计10年以后14个一二线核心城市的建成区户籍人口比例会从全国的8%提升至10%,而三四五线城市建成区户籍人口的比重可能会从目前的21%提升至41%。 人口集聚作用积极,资源配套不容忽视。人口向城市集聚对于经济的发展具有积极作用,一方面,在人口密度提高之后,部分服务行业变得更加有利可图,服务业整体有望迎来更为充分的发展;而另一方面,人口向城市集中不仅限于空间流动,也意味着就业结构的转变,这也有利于缩小城乡居民之间的贫富差距,进而促进消费增长。然而不容忽视的是,在人口流入的同时,城市需要增加相应的资源配套,缓解由此带来的资源紧张,否则这些城市对流入人口的吸引力就将逐渐衰减,流入趋势愈发难以为继。 相关报告(点击链接可查看原文): “双循环”如何循环起来?——从“出不去”与“进不来”谈起(海通宏观 陈兴等) 地方经济以何复苏?(海通宏观 陈兴) 工业品价格要“浮出水面”?——水灾影响的全球视角(海通宏观陈兴、应镓娴) 房子会没人买么?(海通宏观陈兴、应镓娴) 供需均有改善,通胀趋于回升 ——2020年6月经济数据前瞻 (海通宏观陈兴、应镓娴) PMI由降转升,经济弱势复苏!——2020年6月全国制造业PMI数据解读(海通宏观陈兴、应镓娴) 经济恢复了几成?——新型肺炎疫情影响之七(海通宏观 陈兴、应镓娴) 疫情退潮增长恢复,谁是区域经济明星?——新型肺炎疫情影响之六(海通宏观陈兴、应镓娴) 疫情后如何重建消费?(海通宏观 陈兴、应镓娴) 经济遭遇冲击,政策能否“抗疫”?——新型肺炎疫情影响之五(海通宏观陈兴、应镓娴) 复工可还顺利?——新型肺炎疫情影响之三(海通宏观陈兴、应镓娴) 疫情下的行业众生相:机会还是挑战?(海通宏观陈兴、应镓娴) 面对疫情冲击,经济影响多大?——新型肺炎疫情影响之一(海通宏观 陈兴) 法律声明 本公众订阅号(微信号:姜超宏观债券研究)为海通证券研究所宏观和债券行业运营的唯一官方订阅号,本订阅号所载内容仅供海通证券的专业投资者参考使用,仅供在新媒体背景下的研究观点交流;普通个人投资者由于缺乏对研究观点或报告的解读能力,使用订阅号相关信息或造成投资损失,请务必取消订阅本订阅号,海通证券不会因任何接收人收到本订阅号内容而视其为客户。 本订阅号不是海通研究报告的发布平台,客户仍需以海通研究所通过研究报告发布平台正式发布的完整报告为准。 市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,对任何因直接或间接使用本订阅号刊载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失,海通证券不承担任何法律责任。 本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效,海通证券不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务,在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。 本订阅号的版权归海通证券研究所拥有,任何订阅人如预引用或转载本订阅号所载内容,务必联络海通证券研究所并获得许可,并必注明出处为海通证券研究所,且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。 海通证券研究所宏观和债券行业对本订阅号(微信号:姜超宏观债券研究)保留一切法律权利。其它机构或个人在微信平台以海通证券研究所宏观和债券行业名义注册的、或含有“海通证券研究所宏观和债券团队或小组”及相关信息的其它订阅号均不是海通证券研究所宏观和债券行业官方订阅号。
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