中信期货-黑色建材组日报：资金偏紧抑制需求释放，警惕减产引发负反馈预期-200917

　　钢材：资金偏紧抑制需求释放，警惕减产引发负反馈预期
　　逻辑： 杭州螺纹现货 3720 元/吨，建材成交低迷。下游持续反馈资金偏紧，终端需求全面启动预期迟迟未能兑现，找钢数据显示，本周长流程产量持稳，短流程建材产量小幅回落，整体供应仍偏高，螺纹库存去化偏慢，钢价继续震荡下行。螺纹基差继续扩大，但高库存、高产量及前期期现套资金出货压力持续施压现货，叠加减产预期冲击原料的成本支撑，负反馈风险增加，盘面短期弱势震荡运行。当前利润下热卷产量有望保持高位，而需求回升速度趋弱，库存去化放缓，短期高产量将继续考验需求承载力，潜在供给压力施压期价，盘面弱势震荡运行。
　　操作建议：反弹抛空和区间操作相结合
　　风险因素：宏观政策收紧，资金落地迟滞（下行风险）； 需求启动速度超预期（上行风险）