中信建投期货-钢矿早报：地产基建差，钢矿继续调整-200916

　　钢材方面： 前一日公布的基建和地产数据远低于市场预期，具体来看： 1-8 月份基建投资完成额同比增长 2.02%， 8 月份当月同比增长 7.03%； 1-8 月份房屋新开工面积同比增长-3.59%， 8 月份当月同比增长 2.41%。 基建投资完成额增速自 6 月份达到高点后持续降低，而新开工面积当月同比增速大幅降低八个多点，终端数据明显不及预期，市场价格回落。 目前螺纹钢需求端能否回暖， 以及回暖幅度有多强， 将影响后续价格演变路径。 不过从目前月度需求数据来看， 旺季不旺的可能性还是比较大的。 并且 8 月份新开工面积增速很低， 也会拖累 9-10 月份用钢需求， 即使后续需求有所回暖， 可能用钢强度也不是特别大， 价格反弹幅度或比较有限。 整体来看， 钢材价格继续回落为主， 但需要注意成本端的支撑。
　　矿石方面： 本期数据显示， 铁矿石供应环比回升， 铁矿石供应端持续恢复， 焦点并不突出。 从长期角度来看，我们认为铁矿石供需基本面正在发生变化，并且下行风险比较高。 一方面，铁水产量正在边际收缩，铁矿石需求量难以持续增长；并且， 铁矿石港口库存逐渐累积， 铁矿石压港严重问题有望得到缓解或解决；另一方面，钢厂综合利润不好，粉矿性价比降低，粉矿库存增加，铁矿石库存结构性矛盾好转。 综合上述几个方面，我们判断铁矿石供需基本面持续好转，随着市场风险的增加，价格高位震荡甚至大幅回落的可能性比较大。
　　策略： 螺纹择机布局空单为主， 注意设置止损， 铁矿择机买入看跌期权。