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中信建投期货-钢矿早报:地产基建差,钢矿继续调整-200916

上传日期:2020-09-17 09:43:00  研报作者:赵永均  分享者:wxj124   收藏研报
格式:   pdf 大小:   2.2M
页数:   共15页 来源:   中信建投期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从中信建投期货《钢矿早报:地产基建差,钢矿继续调整》研报附件原文摘录)
  钢材方面: 前一日公布的基建和地产数据远低于市场预期,具体来看: 1-8 月份基建投资完成额同比增长 2.02%, 8 月份当月同比增长 7.03%; 1-8 月份房屋新开工面积同比增长-3.59%, 8 月份当月同比增长 2.41%。 基建投资完成额增速自 6 月份达到高点后持续降低,而新开工面积当月同比增速大幅降低八个多点,终端数据明显不及预期,市场价格回落。 目前螺纹钢需求端能否回暖, 以及回暖幅度有多强, 将影响后续价格演变路径。 不过从目前月度需求数据来看, 旺季不旺的可能性还是比较大的。 并且 8 月份新开工面积增速很低, 也会拖累 9-10 月份用钢需求, 即使后续需求有所回暖, 可能用钢强度也不是特别大, 价格反弹幅度或比较有限。 整体来看, 钢材价格继续回落为主, 但需要注意成本端的支撑。
  矿石方面: 本期数据显示, 铁矿石供应环比回升, 铁矿石供应端持续恢复, 焦点并不突出。 从长期角度来看,我们认为铁矿石供需基本面正在发生变化,并且下行风险比较高。 一方面,铁水产量正在边际收缩,铁矿石需求量难以持续增长;并且, 铁矿石港口库存逐渐累积, 铁矿石压港严重问题有望得到缓解或解决;另一方面,钢厂综合利润不好,粉矿性价比降低,粉矿库存增加,铁矿石库存结构性矛盾好转。 综合上述几个方面,我们判断铁矿石供需基本面持续好转,随着市场风险的增加,价格高位震荡甚至大幅回落的可能性比较大。
  策略: 螺纹择机布局空单为主, 注意设置止损, 铁矿择机买入看跌期权。
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