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华泰期货-美联储9月议息会议点评:没有新的宽松,市场耐心将受考验-200917

上传日期:2020-09-17 09:31:00  研报作者:徐闻宇,吴嘉颖  分享者:drt454554j   收藏研报
格式:   pdf 大小:   474K
页数:   共4页 来源:   华泰期货
类型:   宏观经济 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从华泰期货《美联储9月议息会议点评:没有新的宽松,市场耐心将受考验》研报附件原文摘录)
  事件
  北京时间周四(9 月 17 日)凌晨 2:00,联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,将基准利率维持在 0%-0.25%区间不变,将超额准备金率(IOER)维持在 0.1%不变,将贴现利率维持在 0.25%不变,符合市场的普遍预期。美联储公布的点阵图显示,美联储预计将维持利率在当前水平直至 2023 年。
  点评
  美联储继续按兵不动,经济展望显示“短期没那么差,长期没那么好” 。9 月美联储按兵不动,将继续按照目前节奏进行资产购买。经济展望报告显示,美联储相比较 6 月份,上调了短期的经济预期(2020 年 GDP 从-6.5%上调至-3.7%,失业率从 9.3%下调至 7.6%) ,同时下调了长期的经济展望(2021 年 GDP 从 5.0%下调至 4.0%,2022 年 GDP 从 3.5%下调至 3.0%) 。同时点阵图增加了 2023 年一个点,利率维持在“0 利率”水平至 2023 年,这和此前市场预期一致, 表明美联储平均通胀目标 (允许通胀在一段不确定时间内超过其2%的目标)的新战略已经对利率前景产生了直接影响。
  没有新的信息进入到市场, 市场的耐心将受考验。 相比较 6 月份议息会议, 尽管美联储修正了对于经济展望的看法,但是货币政策仍处在待机的巡航状态,对于市场的边际刺激政策仍是缺失状态,这或意味着尽管利率将在相当长的时间维持“0 利率”不变,且量化宽松短期仍将持续, 但是在 “疫情是最大基本面” 情况下, 秋季的疫情演变仍将对于金融市场压力形成考验。
  宏观策略:没有新的宽松或将抬升市场波动。 美联储仍在 “疫情基本面” 下进行货币政策的相机抉择,而近期的信息流显示 2021 年中疫苗对于疫情的改善都将会是有限的,意味着随着气候的变化,新一轮疫情的压力测试伴随着 11 月的大选也将到来。关注风险的对冲。
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